Flashback sur la relance chinoise : Goldman, BofA anticipent un assouplissement de type 2024 avant la réunion du Politburo, stimulant les actions chinoises et le yuan.
L'indice Hang Seng, fortement pondéré en fonction des entreprises chinoises cotées à Hong Kong, est directement cité comme le principal bénéficiaire de la relance attendue, qui rappelle celle de 2024. Goldman et BofA notent qu'un assouplissement agressif a historiquement amélioré les valorisations et le sentiment des investisseurs à l'égard des actions chinoises.
L'HSI suit les principales entreprises chinoises. Les précédents plans de relance ont entraîné des afflux de liquidités et stimulé les bénéfices des entreprises, ce qui a fait grimper l'indice de manière significative. Goldman et BofA prévoient un schéma similaire.
Des gains supérieurs à 21 000 confirmeraient le franchissement, avec une résistance près de 22 500.
FXI offre une exposition aux actions chinoises de grande capitalisation négociées à Hong Kong. Un rallye mené par la relance stimulerait ces actions, comme on l'a vu en 2024. L'ETF fournit un proxy liquide pour les investisseurs cherchant à profiter du thème de l'assouplissement chinois.
FXI détient de grandes entreprises chinoises du secteur financier et technologique qui bénéficient directement de la baisse des taux et des dépenses publiques. Il a bondi pendant la période de relance de 2024.
Les risques réglementaires américains et les menaces potentielles de radiation pour les ADR chinois pourraient limiter les gains, ainsi que toute déception concernant la décision du Politburo.
L'anticipation d'une relance chinoise soutient le yuan, car elle signale une croissance plus forte et d'éventuelles entrées de capitaux. Le flashback de 2024 implique une répétition de l'appréciation du yuan qui a suivi l'assouplissement de l'année dernière.
Les mesures de relance stimulent les perspectives de croissance, attirant les investissements étrangers vers les marchés chinois. Cela augmente la demande de yuan, ce qui a tendance à faire baisser USD/CNH.
Oui, si le yuan se renforce trop rapidement, la PBOC pourrait recourir à une intervention verbale ou ajuster le fixing quotidien pour maintenir sa compétitivité.
Goldman Sachs et Bank of America prévoient une répétition du plan de relance chinois de 2024 alors que le Politburo au pouvoir s'apprête à se réunir. Les banques anticipent un assouplissement budgétaire et monétaire agressif pour contrer le ralentissement de la croissance, reprenant le scénario de l'année dernière qui a secoué les marchés. Les actions chinoises, le yuan et les actifs liés aux matières premières sont sur le point de réagir.
Les deux banques estiment qu'il est très probable que la Chine introduise des mesures de relance budgétaire et monétaire agressives avant la réunion du Politburo, similaires au plan de 2024 qui comprenait des baisses de taux, des dépenses d'infrastructure et un soutien au secteur immobilier.
La réunion du Politburo fixe l'orientation de la politique économique à court terme. Avec un ralentissement de la croissance, les marchés surveillent les signes d'un nouvel assouplissement qui pourrait stimuler les actifs à risque chinois.
Une répétition d'une relance de type 2024 pourrait soutenir les marchés émergents, les prix des matières premières et renforcer le yuan, tout en créant potentiellement des vents contraires pour le dollar.