Le gouverneur Ueda de la BOJ met en garde contre une inflation pouvant dépasser l'objectif de 2 %, préparant un changement de politique

Les investisseurs vendent des JGB par crainte que la BOJ n'autorise les rendements à augmenter en ajustant le contrôle de la courbe des rendements ou en mettant fin aux taux négatifs en raison des risques d'inflation persistants.

Un franchissement de 1,0 % pourrait ouvrir la voie à 1,2 % si la BOJ signale un changement de politique important, bien qu'une résistance subsiste autour de 0,95 %.

La vente à découvert de JGB comporte un risque de timing, car la BOJ pourrait intervenir pour plafonner les rendements si le mouvement est trop rapide, mais une prise de position directionnelle avant la réunion de la BOJ pourrait être rentable si la normalisation se poursuit.

Les actions japonaises ont bénéficié pendant des années de la relance de la BOJ, notamment des achats d'ETF et des taux ultra-bas. Toute normalisation réduit le soutien à la liquidité et renforce le yen, ce qui écrase les bénéfices des exportateurs.

Un revirement hawkish soudain pourrait déclencher une correction de 3 à 5 %, avec une nouvelle baisse si le yen franchit des supports clés par rapport au dollar, car les participants au marché démantèlent les opérations de carry trade financées en yens.

Les traders à court terme pourraient vendre sur la peur, tandis que les investisseurs à long terme pourraient considérer les baisses comme des points d'entrée si la BOJ procède lentement à la normalisation et si la croissance mondiale reste intacte.