Le Mexique affirme que ses spreads de CDS se resserrent, tandis que les obligations souveraines se négocient encore à un statut 'junk', ce qui indique un retard de réévaluation du risque de crédit dans la dette des marchés émergents.
L'article discute explicitement du crédit souverain du Mexique : amélioration des CDS et obligations de qualité spéculative. USD/MXN est la paire de change principale pour le risque mexicain ; des CDS plus resserrés renforcent le peso et font baisser la paire.
Des spreads de CDS plus serrés signalent généralement un risque de défaut souverain plus faible, ce qui soutient le peso mexicain et peut faire baisser USD/MXN, malgré le marché obligataire encore noté 'junk' qui tempère ce mouvement.
Les agences de notation n'ont peut-être pas encore relevé la note du Mexique, et les investisseurs en obligations au comptant exigent un spread plus élevé pour des raisons de liquidité ou structurelles, créant un décalage entre les marchés dérivés et au comptant.
Le Mexique met en avant le rétrécissement des spreads de CDS comme signal d'un risque de défaut souverain plus faible, mais ses obligations d'État continuent de se négocier à des niveaux de qualité spéculative. La divergence entre les dérivés et la dette obligataire suggère que l'amélioration du crédit n'a pas encore été pleinement intégrée par les investisseurs obligataires. Le peso pourrait bénéficier si la tendance des CDS se traduit par une hausse de notation officielle.
Le Mexique affirme que ses spreads de credit default swap se resserrent, ce qui indique un risque perçu de défaut souverain plus faible.
Les investisseurs en obligations au comptant n'ont pas pleinement intégré l'amélioration des CDS, peut-être parce que les agences de notation n'ont pas encore relevé la note du Mexique, ou en raison de facteurs de liquidité et structurels dans le marché obligataire.
La divergence entre les CDS et les obligations peut signaler un éventuel rattrapage haussier de la dette souveraine, mais elle indique aussi un risque de crédit persistant jusqu'à ce qu'une hausse de notation officielle ait lieu.