Le yen oscille près du niveau critique de 160 face au dollar, alors que les traders évaluent le risque d'une intervention japonaise suite aux récents commentaires des responsables visant à freiner la vente spéculative de yens.
Le yen oscille près de 160 par dollar, un niveau qui a historiquement entraîné une intervention du ministère des Finances japonais. Les avertissements verbaux des responsables se sont intensifiés, augmentant la probabilité d'opérations directes d'achat de yens. Le large différentiel de rendement entre les États-Unis et le Japon continue de favoriser les positions longues sur le dollar, mais un positionnement pour un renversement se construit à mesure que le niveau de 160 agit comme un plafond.
Le niveau de 160 est largement considéré comme une ligne rouge, mais les autorités privilégient le rythme des mouvements du yen. Une ascension rapide ou une cassure nette au-dessus de 160 pourrait déclencher une intervention immédiate de vente de dollars.
Une intervention directe pourrait déclencher une forte baisse de 2 à 3 chiffres sur USD/JPY en quelques minutes, comprimant les positions courtes sur le yen. Mais sans changement dans l'écart de rendement, le mouvement pourrait être temporaire.
Un mouvement durable à la baisse sur USD/JPY nécessite probablement un rétrécissement du différentiel de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon, soit par des baisses de taux de la Fed, soit par un resserrement de la BoJ. Les facteurs techniques seuls pourraient ne pas fournir un soutien durable.
Le yen japonais s'échangeait près du niveau de 160 par dollar, un seuil qui a historiquement déclenché des avertissements verbaux et une intervention directe de Tokyo. Les participants au marché évaluent le risque d'une nouvelle opération d'achat de yens après que les responsables ont intensifié leur rhétorique. L'avantage de rendement du dollar continue de peser sur le yen, mais le positionnement pour un renversement potentiel augmente.
Le yen est sous pression en raison de l'écart important des taux d'intérêt entre les taux relativement élevés de la Réserve fédérale américaine et les taux ultra-bas de la Banque du Japon, ce qui encourage les opérations de carry trade qui vendent des yens contre des devises à rendement plus élevé. En outre, la persistance de la force économique américaine a maintenu le dollar soutenu.
Les autorités japonaises sont intervenues par le passé en vendant des dollars et en achetant des yens lorsque le taux USD/JPY a évolué trop rapidement ou a atteint des niveaux jugés excessifs. L'intervention verbale précède souvent les opérations de marché réelles, et les traders sont attentifs au moindre signe que le ministère des Finances pourrait agir.
Une intervention directe pourrait déclencher une forte hausse temporaire de USD/JPY, avec une baisse potentielle de plusieurs chiffres importants. Cependant, un renversement durable pourrait nécessiter un rétrécissement du différentiel de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon.