Paulson, de la Fed, a souligné que les baisses de taux dépendent de progrès mesurables en matière d'inflation, ce qui soutient le dollar, fait monter les rendements obligataires et exerce une pression sur les actifs risqués.
L'indice du dollar s'est apprécié après que Paulson a explicitement conditionné les baisses de taux à la progression de l'inflation, contraignant les marchés à repousser le calendrier d'assouplissement monétaire. Le DXY a franchi la barre des 98, un niveau inédit depuis deux semaines, dans un contexte d'accélération des rachats de positions à découvert.
Paulson a souligné que les baisses de taux n'interviendraient pas sans une amélioration durable de l'inflation, ce qui a repoussé les anticipations du marché quant à un assouplissement à court terme, rendant les actifs libellés en dollars plus attractifs.
Le DXY devrait maintenir ses gains tandis que les marchés ajustent leurs prévisions concernant le calendrier des baisses de taux, avec une résistance clé à 98,50. Un franchissement de ce niveau pourrait viser les 99,00.
Le cours de l'or a reculé face au renforcement du dollar et à la hausse des rendements réels, alimentée par la diminution des anticipations de baisse des taux, ce qui a réduit l'attrait du métal précieux, qui ne génère pas de rendement. L'or au comptant est passé sous la barre des 1 950 $, un seuil psychologique important.
L'or a tendance à sous-performer lorsque les anticipations de taux d'intérêt augmentent, car il ne rapporte pas d'intérêts et son prix est libellé en dollars. Le discours belliqueux de Paulson constitue un frein à court terme.
À long terme, l'or pourrait encore bénéficier des achats des banques centrales et de l'incertitude géopolitique, mais à court terme, la pression persiste jusqu'à ce que les anticipations de baisse des taux se ravivent.
Les déclarations fermes de la Fed ont atténué les anticipations de baisse des taux, entraînant une hausse du rendement des obligations du Trésor à 10 ans et une diminution de leur prix. Ce rendement a franchi la barre des 4,55 %, son plus haut niveau en trois semaines, les opérateurs ayant réévalué leurs anticipations en vue de la réunion de septembre.
La déclaration de Paulson selon laquelle les baisses de taux nécessitent des progrès en matière d'inflation signale un environnement de taux élevés pendant une période prolongée, ce qui incite les investisseurs obligataires à exiger des rendements plus élevés et fait baisser les prix.
Techniquement, le seuil de 4,50 % a été franchi ; la prochaine résistance se situe à 4,70 %, avec 4,80 % comme niveau secondaire si la dynamique se poursuit.
Les marchés actions ont chuté suite aux déclarations de Paulson, qui ont douché les espoirs d'un assouplissement monétaire rapide, déjà intégré dans les cours. L'indice S&P 500 a atteint son plus bas niveau de la séance après cette annonce, les valeurs technologiques, sensibles aux taux d'intérêt, accusant les plus fortes baisses.
Les investisseurs ont réduit leurs positions après que Paulson a indiqué que les baisses de taux n'étaient pas imminentes, ce qui a diminué l'attrait des actifs à risque qui avaient bénéficié d'un assouplissement anticipé.
La prudence est de mise à court terme, mais si les données sur l'inflation s'améliorent, le sentiment du marché pourrait rapidement évoluer. Les investisseurs à long terme pourraient privilégier les fondamentaux plutôt que les réactions impulsives.
La paire EUR/USD a légèrement reculé, le dollar s'étant globalement renforcé après les déclarations de Paulson. La divergence des politiques monétaires, dans un contexte de prudence de la BCE, a favorisé le billet vert. La paire a glissé vers 1,07, un niveau de support clé.
La paire a chuté alors que le dollar s'est apprécié face à la diminution de la probabilité de baisses de taux de la Fed, tandis que la BCE est également perçue comme susceptible de réduire ses taux, ce qui réduirait l'avantage de taux de l'euro.
Le support se situe à 1,07 ; une cassure en dessous pourrait ouvrir la voie à 1,06. La résistance se trouve à 1,0750 en cas de rebond.
Le Bitcoin a subi des pressions à la vente, la prudence s'étant emparée des marchés suite aux déclarations de Paulson. La hausse des rendements réels et le renforcement du dollar ont rendu les actifs numériques moins attractifs. Le BTC est passé sous la barre des 30 000 $, brisant ainsi un support à court terme.
Le Bitcoin est souvent considéré comme un actif à risque ; un dollar plus fort et une Fed moins accommodante réduisent l'appétit pour les actifs spéculatifs comme les cryptomonnaies, provoquant une vague de ventes à court terme.
Les investisseurs à long terme pourraient considérer les baisses comme une accumulation, mais la dynamique à court terme pourrait rester négative jusqu'à ce que les perspectives de politique monétaire évoluent.
Le président de la Réserve fédérale, Paulson, a déclaré que les taux d'intérêt ne baisseraient pas sans une action manifeste sur l'inflation. Ces propos ont douché les espoirs du marché quant à un assouplissement monétaire à court terme, soutenant le dollar et les rendements des bons du Trésor, tout en pesant sur les actions et l'or. En conséquence, les marchés ont revu à la baisse leurs estimations quant à une éventuelle baisse des taux en septembre.
Paulson a indiqué que la Réserve fédérale exige des progrès clairs et durables en matière d'inflation avant d'envisager toute baisse des taux d'intérêt. Il a souligné que les données actuelles ne justifient pas encore un changement de politique.
Cette position remet directement en question les anticipations du marché concernant de multiples baisses de taux cette année, qui avaient alimenté la hausse des prix des actifs. Ce ton restrictif entraîne une réévaluation des devises, des obligations et des actions.
Le dollar se renforce généralement lorsque les anticipations de baisse des taux diminuent, car des taux plus élevés pendant une période prolongée rendent les actifs libellés en dollars plus attractifs, stimulant ainsi la demande de billets verts.