Société Générale estime l'inflation PCE sous-jacente d'octobre à 0,30 % en glissement mensuel, en s'appuyant sur des données solides pour le logement et les biens sous-jacents, la prochaine publication de l'IPP d'octobre devant permettre d'affiner le chiffre final.
L'IPC sous-jacent d'octobre a surpris à la hausse à 0,3 % en glissement mensuel et Société Générale prévoit un PCE sous-jacent autour de 0,30 % en glissement mensuel (fourchette 0,27 %-0,33 %), maintenant l'inflation américaine ferme. Une inflation plus persistante soutient les attentes d'une Fed moins accommodante, ce qui tend à soutenir le dollar. Le chiffre exact du PCE sous-jacent dépend encore de la dynamique super-underlying, en attendant la publication de l'IPP d'octobre.
Une surprise à la hausse de l'IPC sous-jacent à 0,3 % en glissement mensuel et un PCE sous-jacent projeté près de 0,30 % en glissement mensuel témoignent d'une pression inflationniste persistante, qui pousse généralement les rendements du Trésor à la hausse alors que les marchés anticipent un assouplissement moindre de la Fed. La publication en attente de l'IPP ajoute de l'incertitude sur le chiffre final du PCE.
L'analyste de Société Générale Jan Groen prévoit une inflation PCE sous-jacente d'octobre entre 0,27 % et 0,33 % en glissement mensuel, avec une estimation centrale de 0,30 %. Cette prévision fait suite à une surprise à la hausse de l'IPC sous-jacent d'octobre, qui a progressé de 0,3 % en glissement mensuel, signalant des pressions inflationnistes persistantes susceptibles d'influencer les attentes vis-à-vis de la politique de la Réserve fédérale.
Des chiffres d'inflation américaine fermes rendent plus difficile un assouplissement de la politique par la Réserve fédérale, et des attentes de taux plus élevées soutiennent généralement le dollar face aux autres devises.
La lecture de l'IPC sous-jacent de 0,3 % en glissement mensuel est publiée, mais la projection du PCE sous-jacent d'environ 0,30 % en glissement mensuel est une estimation que la prochaine publication de l'IPP d'octobre contribuera à préciser.
Une inflation persistante amène les investisseurs à anticiper que la Réserve fédérale maintienne une politique plus serrée plus longtemps, ce qui fait généralement monter les rendements du Trésor à long terme.
La publication de l'IPP d'octobre, qui devrait clarifier la composante super-underlying du PCE qui détermine l'estimation finale du PCE sous-jacent.