Malgré la force du dollar à court terme qui pousse USD/JPY vers 160,00, les analystes s'attendent à un rebond du yen porté par le resserrement de la BoJ, l'amélioration de la demande de JGB et la forte probabilité d'une intervention gouvernementale.
USD/JPY a été ramené vers la zone de résistance 159,00-160,00 par la force du dollar consécutive aux CPI américains, mais les stratèges d'ING et de MUFG s'attendent à ce que les investisseurs achètent le yen de manière agressive au-dessus de 160,00, où une intervention officielle devient beaucoup plus probable. Avec une BoJ considérée à 1-2 hausses de son taux neutre, les risques à moyen terme penchent vers une baisse de la paire, même si la dynamique du dollar à court terme pourrait encore tester 159,00.
Le yen a glissé vers le seuil de 160,00 après les données CPI américaines, mais Chris Turner (ING) et Derek Halpenny (MUFG) estiment tous deux que les risques penchent vers une appréciation du yen : un moral manufacturier solide, une croissance salariale ferme, une demande de JGB en expansion et la menace d'intervention au-dessus de 160,00 soutiennent un retournement structurel alors que la BoJ se rapproche de son taux neutre.
La confiance sur le marché des JGB s'est améliorée, aidée par une BoJ plus active et l'attente qu'elle atteigne son taux directeur neutre d'ici une ou deux hausses, avec d'éventuelles incitations fiscales (inclusion dans le NISA, suppression de l'impôt successoral) pour stimuler les achats domestiques. Cela soutient la demande d'obligations, tandis que le resserrement de la BoJ laisse présager une hausse des rendements domestiques, l'effet net sur les rendements restant mitigé.
Le yen japonais subit une pression à court terme alors que USD/JPY approche du niveau de 160,00 après les récentes données CPI américaines. Cependant, les stratèges institutionnels d'ING et de MUFG anticipent un retournement structurel à moyen terme, invoquant la menace d'une intervention officielle au-dessus de 160,00 et la proximité de la Bank of Japan avec son taux directeur neutre.
Les stratèges d'ING et de MUFG estiment qu'au-dessus de 160,00, le risque d'intervention sur les changes augmente fortement, et avec une inflation japonaise stable à 2,00 % et une BoJ proche de son taux neutre, les investisseurs devraient acheter le yen bon marché, affaiblissant la paire à moyen terme.
La force générale du dollar américaine après les données d'inflation américaines pourrait facilement faire franchir la résistance à 159,00 à court terme.
Oui. ING et MUFG estiment tous deux que le yen est de plus en plus attractif aux niveaux actuels, invoquant le risque d'intervention au-dessus de 160,00, la hausse des rendements domestiques et une Bank of Japan à une ou deux hausses de son taux neutre.