Die Aussicht, dass Kevin Warsh die Fed leiten wird, erschüttert die asiatischen Devisenmärkte, wobei Händler sich auf eine hawkishe Wendung einstellen, die den Dollar nach oben treiben könnte. Die erwartete Politikänderung weckt Erinnerungen an vergangene Turbulenzen und setzt Währungen vom Yen bis zum Yuan unter Druck, da die aufstrebenden asiatischen Volkswirtschaften mit Kapitalabflüssen und schwächeren Exporten konfrontiert sind.
Bullish
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Der Yen ist sehr empfindlich gegenüber den Zinsdifferenzen zwischen den USA und Japan. Eine hawkishe Fed unter Warsh würde diese Differenz vergrößern und USD/JPY nach oben treiben.
Auslöser
- ▲ Erwartungen einer Warsh-Fed treiben die US-Renditen nach oben
- ▲ Die taubische Haltung der BoJ hält die Yen-Zinsen niedrig
Risikofaktoren
- ▼ Unerwartete Zinserhöhung der BoJ
- ▼ Marktintervention durch das japanische Finanzministerium
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Was macht USD/JPY besonders anfällig für die Fed-Politik?
Der Yen neigt dazu, sich zu schwächen, wenn die US-Zinsen im Verhältnis zu den ultra-niedrigen Zinsen Japans steigen. Eine hawkishe Fed unter Warsh würde diese Zinslücke vergrößern und das Währungspaar nach oben treiben.
Könnten japanische Behörden eingreifen?
Ja, sie haben eine Geschichte von Interventionen zur Unterstützung des Yen, wenn dieser zu schnell abwertet. Robuste verbale oder tatsächliche Interventionen könnten seitwärts gerichtete Bewegungen begrenzen.