Die DBS-Research identifiziert eine erhebliche chinesische Desinvestition aus US-Wertpapieren über das vergangene Jahrzehnt, stellt jedoch fest, dass dieser Trend von anderen Ländern nicht nachgezeichnet wird, was die systemische Auswirkung begrenzt.
DBS stellt fest, dass die chinesischen Netto-Abflüsse aus US-Aktien und -Anleihen über das letzte Jahrzehnt erheblich waren, was allein die USD-Nachfrage belasten würde. Der Stratege kommt jedoch zu dem Schluss, dass die De-Dollarisierung Chinas keine breiteren Trends in anderen Ländern widerspiegelt, was systemischen Dollar-Verkaufsdruck begrenzt.
Anhaltende chinesische Netto-Abflüsse aus US-Anleihen über das vergangene Jahrzehnt verringern die ausländische Nachfrage nach Treasuries, ein Faktor, der die Kurse belasten und die Renditen anheben würde. Doch die Schlussfolgerung der Studie, dass andere Länder der De-Dollarisierung Chinas nicht folgen, gleicht dies aus, sodass kein klarer richtungsweisender Katalysator für die 10-jährige Rendite bleibt.
Die chinesischen Netto-Abflüsse aus US-Aktien über das letzte Jahrzehnt werden als erheblich beschrieben – ein hartnäckiger Gegenwind für die US-Aktiennachfrage. Da der Bericht dies jedoch als jahrzehntelanges, China-spezifisches Muster und nicht als beschleunigenden neuen Trend darstellt, gibt es keinen frischen Katalysator für eine unmittelbare Kursbewegung.
Die DBS Group Research berichtet, dass China in den letzten zehn Jahren erhebliche Netto-Abflüsse aus US-Aktien und -Anleihen verzeichnet hat. Während diese Bewegungen einen Fokus auf De-Dollarisierung zeigen, kommt das Haus zu dem Schluss, dass dieser Trend spezifisch für China ist und nicht breitere globale Verschiebungen in der Asset-Allokation widerspiegelt.
Der Bericht vermerkt erhebliche chinesische Netto-Abflüsse aus US-Aktien und -Anleihen über das letzte Jahrzehnt, kommt jedoch zu dem Schluss, dass diese De-Dollarisierung keine breiteren Trends in anderen Ländern widerspiegelt.
Der Bericht hebt erhebliche chinesische Netto-Abflüsse aus US-Anleihen über das vergangene Jahrzehnt hervor, argumentiert jedoch, dass Chinas Verhalten kein breiterer Trend ist, sodass kein klarer Renditeanstieg impliziert ist.
Der Bericht weist auf erhebliche chinesische Netto-Abflüsse aus US-Aktien über das letzte Jahrzehnt hin, betont jedoch, dass dies ein China-spezifisches Muster ist, das von anderen Ländern nicht nachgezeichnet wird.