Zunehmende wirtschaftliche Schwäche in der Eurozone treibt Investoren dazu, EZB-Zinssenkungen einzupreisen, was den Euro belastet und gleichzeitig deutsche Bunds sowie den DAX-Index stützt.
Investoren erwarten, dass die EZB zu Zinssenkungen übergeht, da das Wachstum in der Eurozone nachlässt, was die Zinsdifferenz zu den USA verringert und den Euro belastet. Niedrigere Zinserwartungen reduzieren die Renditeattraktivität des Euro und drücken EUR/USD nach unten.
Unterstützung bei 1.0700 und 1.0600; Widerstand bei 1.0900. Ein Durchbruch unter 1.0700 könnte die Verluste in Richtung 1.0500 beschleunigen.
Die Märkte preisen etwa 50-75 Basispunkte an Senkungen über die nächsten 12 Monate ein, was jedoch steigen könnte, wenn die Wachstumsdaten weiterhin enttäuschen.
Ein schwächerer Euro, der 57.6% des DXY-Korbs ausmacht, hebt den Dollar-Index. Während die EZB auf Senkungen zusteuert und die Fed stabil bleibt, übersetzt sich die Stärke des US-Dollars gegenüber dem Euro in einen höheren DXY.
Wenn EUR/USD auf 1.0500 oder darunter fällt, könnte der DXY den Bereich von 100.50 testen. Eine plötzliche Verbesserung der europäischen Daten könnte die Gewinne jedoch begrenzen.
Die Korrelation hat sich abgeschwächt, da der Dollar stärker durch die Euro-Schwäche als durch Renditedifferenzen getrieben wird, aber ein weiterer Anstieg der US-Renditen könnte den Aufwärtstrend des DXY verstärken.
Europäische Staatsanleihen steigen, da Investoren EZB-Zinssenkungen einpreisen und die Renditen nach unten drücken. Der deutsche 10-jährige Bund ist die Benchmark für die Eurozone und profitiert direkt von der Flucht in die Sicherheit und den Zinssenkungswetten.
Die Renditen könnten in Richtung 2.00% fallen, wenn die EZB aggressiv senkt, aber ein Boden könnte bei etwa 1.80% entstehen, sofern keine tiefe Rezession eintritt.
Die Bilanzreduzierung der EZB könnte den Abwärtsdruck auf die Renditen durch eine Erhöhung des Nettoangebots teilweise ausgleichen, aber Zinssenkungserwartungen sind derzeit der dominierende Treiber.
Europäische Aktien gewinnen, da die Erwartungen einer lockereren Geldpolitik die Bewertungen stützen. Niedrigere Zinsen reduzieren die Kreditkosten und steigern die Unternehmensgewinne, was den exportlastigen DAX besonders attraktiv macht.
Exportorientierte Industrieunternehmen und Automobilhersteller profitieren von einem schwächeren Euro, während Finanzwerte durch engere Nettozinsmargen unter Druck geraten könnten.
Deutsche Wahlen und politische Unsicherheit in der EU könnten Volatilität erzeugen, aber das Narrativ der Zinssenkungen bietet einen starken Rückenwind.
Investoren preisen zunehmend Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank ein, da sich das Wirtschaftswachstum in der Eurozone verlangsamt. Schwächelnde Industriedaten und zurückhaltende Konsumausgaben nähren die Erwartungen, dass die EZB von ihrem straffen Kurs abweichen wird. Diese Verschiebung hat unmittelbare Auswirkungen auf den Euro, die europäischen Anleiherenditen und die regionalen Aktienmärkte.
Nicht vollständig, aber die Märkte erhöhen die Wahrscheinlichkeit von Senkungen rapide; weitere enttäuschende Wachstumsdaten könnten die Neubewertung beschleunigen.
Ein niedrigerer Euro und schwächere europäische Renditen können auf globale Währungs- und Anleihemärkte überspielen, was potenziell den US-Dollar stärkt und Chancen bei europäischen Aktien schafft.
Zu den wichtigsten anstehenden Veröffentlichungen gehören das BIP der Eurozone, PMI-Umfragen und Inflationszahlen; eine deutliche Verbesserung der Daten könnte den Zinssenkungserwartungen entgegenwirken.