Una venta masiva de bonos del Tesoro de EE. UU., impulsada inicialmente por el aumento de los precios del petróleo, perdió impulso después de que un indicador de inflación indicara una disminución de las presiones de precios. El índice de precios al consumidor (PCE) subyacente, la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, aumentó a un ritmo más lento de lo esperado, aliviando los temores de un endurecimiento más agresivo. El rendimiento de referencia a 10 años, que había aumentado hasta el 4,55% debido a las preocupaciones sobre el suministro de petróleo, retrocedió a alrededor del 4,48% tras la publicación de los datos.
Bullish
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El rendimiento del Tesoro a 10 años retrocedió de los máximos de varias semanas cerca del 4,55% al 4,48% después de que el indicador de inflación del PCE subyacente mostrara un aumento menor al esperado. Los datos aliviaron los temores de una inflación persistente, reduciendo la presión al alza sobre los rendimientos y respaldando los precios de los bonos.
Catalizadores
- ▲ Lectura más suave de la inflación del PCE subyacente
- ▲ Disminución de las expectativas de inflación
Factores de riesgo
- ▼ Resurgimiento de los precios del petróleo
- ▼ Datos sólidos del mercado laboral reavivando las apuestas de aumento de tasas
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¿Por qué cayó el rendimiento a 10 años después de los datos de inflación?
El índice de precios al consumidor (PCE) subyacente, la medida de inflación preferida de la Fed, aumentó a un ritmo más lento, lo que indica que las presiones de precios podrían estar disminuyendo. Esto redujo la necesidad de que la Fed aumente las tasas de interés de manera agresiva, lo que es positivo para los precios de los bonos y reduce los rendimientos.
¿Hasta qué nivel había llegado el rendimiento a 10 años antes de que la venta masiva se detuviera?
El rendimiento había subido hasta alrededor del 4,55%, su nivel más alto en varias semanas, impulsado por un aumento en los precios del petróleo que generó preocupaciones sobre la inflación.
¿Es esto una reversión o solo una pausa en la venta masiva de bonos del Tesoro?
Es probable que el movimiento sea una pausa en lugar de una reversión completa, ya que los mercados de bonos siguen siendo sensibles a cualquier re-aceleración en los precios del petróleo o a datos económicos más sólidos. La tendencia podría reanudarse si los temores de inflación regresan.