Goldman Sachs señala un posible enfriamiento en el gasto en infraestructura de IA, amenazando las narrativas de crecimiento de grandes empresas tecnológicas como Meta, Google y Microsoft a medida que la industria se desplaza hacia una fase de explotación.
Meta está actualmente comprometida en un masivo gasto de capital para apoyar sus ambiciones de IA, lo que el economista de Goldman Sachs, Jan Hatzius, señala como parte de una fase de inversión que no puede durar para siempre. Si los aumentos de productividad de estas inversiones no se materializan o si la empresa alcanza la 'fase de explotación' antes de lo esperado, la narrativa de crecimiento en torno al fuerte gasto de Meta podría enfrentar una presión significativa a la baja.
Según Goldman Sachs, todas las construcciones tecnológicas eventualmente transitan de una fase de inversión a una fase de explotación donde el gasto de capital naturalmente disminuye.
Google se identifica como un actor importante que invierte miles de millones en infraestructura de IA, una estrategia que actualmente está impulsando las expectativas del mercado. Sin embargo, la advertencia de Goldman Sachs sugiere que si estas inversiones se consideran improductivas o si el mercado se da cuenta de que el auge no es infinito, las acciones de Google podrían sufrir una reevaluación de su estrategia de asignación de capital.
Si bien Goldman Sachs mantiene una visión optimista de base, enfatizan que el actual ritmo agresivo de gasto no continuará para siempre.
La ventaja competitiva de Microsoft está fuertemente ligada a su masivo despliegue de infraestructura de IA, que es parte de una tendencia industrial más amplia hacia gastos de capital récord. El análisis destaca que los inversores que asumen que este auge continuará indefinidamente están en riesgo, ya que la transición a una fase de explotación podría impactar negativamente a las empresas que han construido sus modelos de crecimiento sobre inversiones de alto volumen perpetuas.
Es la etapa que sigue a la construcción inicial de una nueva tecnología donde la tecnología se utiliza activamente y el volumen de nueva inversión de capital comienza a disminuir.
El economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, advierte que el agresivo ciclo de gasto de capital que impulsa el crecimiento de la IA eventualmente se desacelerará. Mientras PwC proyecta $31.6 billones en inversión global en centros de datos hasta 2050, Hatzius advierte que la transición de una fase de inversión a una fase de explotación podría desafiar a gigantes tecnológicos como Meta, Google y Microsoft.
Jan Hatzius señala que todas las construcciones tecnológicas naturalmente transitan de una fase de inversión intensiva a una fase de explotación, donde los requisitos de gasto de capital eventualmente disminuyen.