Goldman Sachs signalisiert eine potenzielle Abkühlung der Ausgaben für KI-Infrastruktur, die die Wachstumsnarrative großer Technologiefirmen wie Meta, Google und Microsoft bedroht, während sich die Branche in Richtung einer Ausbeutungsphase bewegt.
Meta engagiert sich derzeit in massiven Investitionen, um seine KI-Ambitionen zu unterstützen, was der Ökonom von Goldman Sachs, Jan Hatzius, als Teil einer Investitionsphase bezeichnet, die nicht ewig dauern kann. Wenn die Produktivitätsgewinne aus diesen Investitionen nicht eintreten oder das Unternehmen früher als erwartet die 'Ausbeutungsphase' erreicht, könnte das Wachstumsnarrativ rund um Metas hohe Ausgaben erheblichen Druck nach unten erfahren.
Laut Goldman Sachs gehen alle Technologieausbauten letztendlich von einer Investitionsphase in eine Ausbeutungsphase über, in der die Investitionsausgaben natürlich sinken.
Google wird als wichtiger Akteur identifiziert, der Milliarden in die KI-Infrastruktur investiert, eine Strategie, die derzeit die Markterwartungen antreibt. Die Warnung von Goldman Sachs deutet jedoch darauf hin, dass, wenn diese Investitionen als unproduktiv angesehen werden oder der Markt erkennt, dass der Boom nicht unendlich ist, die Aktie von Google unter einer Neubewertung seiner Kapitalallokationsstrategie leiden könnte.
Während Goldman Sachs eine optimistische Grundannahme hat, betonen sie, dass das aktuelle aggressive Ausgabentempo nicht ewig anhalten wird.
Microsofts Wettbewerbsvorteil ist stark an seinen massiven Ausbau der KI-Infrastruktur gebunden, der Teil eines breiteren Branchentrends zu rekordverdächtigen Investitionen ist. Die Analyse hebt hervor, dass Investoren, die annehmen, dass dieser Boom unendlich weitergeht, einem Risiko ausgesetzt sind, da der Übergang zu einer Ausbeutungsphase Unternehmen negativ beeinflussen könnte, die ihre Wachstumsmodelle auf kontinuierlich hohe Investitionen aufgebaut haben.
Es ist die Phase nach dem anfänglichen Ausbau einer neuen Technologie, in der die Technologie aktiv genutzt wird und das Volumen neuer Kapitalinvestitionen zu sinken beginnt.
Der Chefökonom von Goldman Sachs, Jan Hatzius, warnt, dass der aggressive Investitionszyklus, der das Wachstum der KI antreibt, letztendlich verlangsamt werden wird. Während PwC bis 2050 mit 31,6 Billionen Dollar an globalen Investitionen in Rechenzentren rechnet, warnt Hatzius, dass der Übergang von einer Investitionsphase zu einer Ausbeutungsphase große Technologiekonzerne wie Meta, Google und Microsoft vor Herausforderungen stellen könnte.
Jan Hatzius stellt fest, dass alle Technologieausbauten natürlich von einer intensiven Investitionsphase in eine Ausbeutungsphase übergehen, in der die Anforderungen an die Investitionsausgaben letztendlich sinken.