Los datos de un IPC de octubre más fuerte de lo previsto y las comentarios restrictivos de la Fed han impulsado el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años por encima del 5,1 %, frente al 4,9 % a comienzos de semana. Los mercados ya anticipan una subida de tipos en diciembre y más endurecimiento en 2027, mientras el dólar canadiense ha caído a un mínimo de un mes de 70 centavos de dólar estadounidense en medio de un diferencial de tipos cada vez mayor.
Bullish
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El rendimiento del Tesoro a 10 años subió desde cerca del 4,9 % a comienzos de semana hasta superar el 5,1 % después de que el IPC general y subyacente de octubre superara las expectativas y los funcionarios de la Fed (Waller, Logan, Paulson) respaldaran nuevas subidas de tipos. Los mercados ahora descuentan más de dos subidas de un cuarto de punto en 2027 más un movimiento en diciembre, lo que apunta a una mayor presión al alza sobre los rendimientos.
Catalizadores
- ▲ El IPC de octubre superó las expectativas, consolidando el caso para una subida de la Fed en diciembre
- ▲ Comentarios restrictivos de la Fed: Waller respalda una subida en diciembre, Logan señala al menos dos subidas más de un cuarto de punto
Factores de riesgo
- ▼ El crudo ha caído un 15 % desde los máximos de finales de octubre, aliviando la presión de inflación de costes
- ▼ El autor espera que la normalización de los flujos mundiales de petróleo baje los precios en 2027, limitando el techo de los tipos