CA10Y Analyse de marché & Prévisions

Les rendements des obligations gouvernementales canadiennes de 10 ans ont été fortement influencés par des données nationales contradictoires et des facteurs externes au cours du dernier mois. Le signal le plus récent, un rapport de Bloomberg du 24 juin, souligne le rejet par la Banque du Canada de l'appellation « récession », ce qui a fait grimper les anticipations de rendement et a exercé une pression sur les prix des obligations. Cela fait suite à un fort rallye le 10 juin après que la BdC a maintenu ses taux à 4,75 % et a signalé une faiblesse économique, ce qui a fait baisser les rendements. Cependant, une forte augmentation de 87 800 emplois dans le rapport sur l'emploi de juin, publié le 5 juin, a fait grimper les rendements alors que les marchés ont réévalué les attentes de baisse des taux. Plus tôt, le 1er juin, la pression exercée par la BdC contre un indicateur de récession technique a également fait grimper les rendements. Le signal du 29 mai a montré une baisse des rendements alors que le Canada entrait dans une récession technique, mais un avertissement de la BdC, le 28 mai, concernant un risque élevé de correction du marché a paradoxalement fait baisser les rendements en raison d'un mouvement de fuite vers la qualité. Une vente massive d'obligations souveraines mondiales le 19 mai a éclipsé un IPC national faible, ce qui a fait grimper les rendements, tandis qu'un signal distinct du 19 mai concernant le ralentissement de l'inflation sous-jacente a brièvement fait baisser les rendements. L'effet net est un marché agité et limité, sans tendance claire, car la faiblesse économique nationale se heurte à la réévaluation mondiale des taux et aux changements de communication de la BdC. Le rendement à 10 ans a oscillé entre environ 3,20 % et 3,60 % au cours de cette période, la volatilité étant alimentée par les surprises en matière d'emploi, la rhétorique de la BdC et la dynamique du marché obligataire externe.