USD/ZAR Analyse de marché & Prévisions

L'USD/ZAR a subi une pression baissière importante au cours du mois dernier, en raison d'une série de signaux hawkish de la part de la SARB et d'une amélioration de la crédibilité budgétaire. La SARB a augmenté ses taux de 25 points de base le 28 mai et a explicitement ciblé une inflation de 3 %, ce qui a entraîné une réévaluation des anticipations de taux et attiré des flux de carry trade. Cela a été renforcé par une hausse de 75 points de base le 3 juin et l'avertissement du gouverneur Kganyago le 20 juin concernant la flambée des anticipations d'inflation. Sur le plan budgétaire, les améliorations de la notation de crédit et la nomination d'un conseiller économique fiscalement conservateur ont renforcé la confiance, tandis qu'un plan d'obligations vertes de 228 milliards de dollars a signalé des afflux de capitaux à long terme. Cependant, les perspectives sont devenues nettement plus incertaines ces derniers jours. Une annonce de répression contre les migrants le 7 juin a déclenché des craintes de troubles sociaux, poussant l'USD/ZAR au-dessus de 18,50. Cela a été aggravé le 26 juin par une menace de la part du leadership de réprimer les manifestations xénophobes, exacerbant les risques politiques et les inquiétudes concernant les sorties de capitaux. La juxtaposition d'un resserrement monétaire important et d'une détérioration de la stabilité politique crée un environnement volatil. Le rand s'est initialement renforcé grâce au soutien des taux, mais les chocs politiques récents ont annulé certains gains, la paire testant désormais des niveaux plus élevés. Le marché évalue la détermination hawkish de la SARB face à l'escalade des troubles intérieurs et aux répercussions de l'aversion au risque mondiale liées à la vente à découvert en Corée et à l'inflation liée à la guerre en Iran.