La zone euro a enregistré un déficit commercial de 10,3 Md€ en septembre 2026, un revirement brutal par rapport à l'excédent de 13,5 Md€ constaté un an plus tôt. Si la hausse des coûts de l'énergie a été un moteur principal, les données révèlent aussi une érosion significative de la compétitivité manufacturière, l'excédent de l'UE sur les machines et véhicules s'effondrant de 13,1 Md€ à 3,3 Md€.
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La zone euro est passée d'un excédent commercial de 13,5 Md€ en septembre 2025 à un déficit de 10,3 Md€, et l'excédent cumulé de 102,2 Md€ depuis le début de l'année s'est transformé en déficit de 36,5 Md€. Un soutien du compte courant lié au commerce qui se contracte est structurellement négatif pour l'euro, et la détérioration au-delà de l'énergie (excédent machines et véhicules ramené à 3,0 Md€) rend difficile de la réduire à un simple effet de prix. Le déficit mensuel corrigé des variations saisonnières s'est également élargi, passant de 7,8 Md€ à 8,7 Md€.
Catalyseurs
- ▼ Déficit commercial de biens de la zone euro de 10,3 Md€ en septembre 2026 contre un excédent de +13,5 Md€ un an plus tôt
- ▼ Déficit de la zone euro de 36,5 Md€ de janvier à septembre 2026 contre un excédent de +102,2 Md€ en 2025
Facteurs de risque
- ▲ L'article souligne que les valeurs nominales du commerce ne permettent pas de distinguer les effets de prix des variations de volumes, si bien qu'une partie de la détérioration peut tenir aux prix des importations plutôt qu'à la demande réelle
- ▲ Le déficit mensuel non corrigé s'est en réalité amélioré par rapport aux 16,6 Md€ d'août, ce qui limite le signal négatif supplémentaire