Les traders augmentent leurs paris sur une hausse des taux de la Fed après de solides chiffres de l'emploi américain, soutenant le dollar et exerçant une pression sur les obligations et l'or.
Le rendement de l'obligation à 2 ans, sensible à la politique monétaire, a grimpé à 4,95 %, intégrant pleinement deux hausses de taux supplémentaires de 25 points de base d'ici septembre. Ce mouvement reflète la conviction des traders que la solidité du marché du travail justifie un resserrement supplémentaire.
Le rendement à 2 ans est le plus sensible aux changements de politique de la Fed. Sa hausse indique que les marchés s'attendent à des hausses de taux agressives à court terme.
5,00 % est le prochain niveau psychologique. Si la Fed continue d'augmenter les taux, il pourrait atteindre 5,25 %, mais cela dépendrait de l'inflation et des données sur l'emploi.
Le rendement de référence à 10 ans a bondi à 4,55 % alors que les traders vendaient des bons du Trésor en prévision du maintien des taux par la Fed plus longtemps. Le solide rapport sur l'emploi a réduit les chances d'une baisse des taux cette année.
Un marché du travail solide suggère que l'économie peut résister à des coûts d'emprunt plus élevés, incitant la Fed à maintenir une politique restrictive. Les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour compenser le risque d'un resserrement prolongé.
Le niveau de 4,60 % est un seuil technique clé ; un franchissement pourrait pousser les rendements vers 4,75 %. Le support se situe à 4,40 %.
Le DXY a grimpé à un plus haut sur trois semaines au-dessus de 105,50 après la publication des chiffres de l'emploi, les traders ayant réévalué la trajectoire de la politique de la Fed pour inclure deux hausses de taux supplémentaires cette année.
Le dollar a tendance à se renforcer lorsque les anticipations de taux augmentent, car des rendements plus élevés attirent les entrées de capitaux. Le rapport confirme la position hawkish de la Fed, rendant le billet vert plus attrayant par rapport aux devises à trajectoire de taux plus faible.
Une résistance immédiate se situe à 105,80, un franchissement ouvrant la porte à 107,00 si la dynamique du marché du travail se maintient.
Cela dépend des prochaines données sur l'inflation. Si les pressions sur les prix se modèrent, la Fed pourrait faire une pause, limitant les gains du dollar.
Le dollar s'est renforcé face au yen alors que l'écart de taux s'est encore creusé. L'USD/JPY a grimpé à 145,00, un niveau non vu depuis fin 2022.
Les paris sur les hausses de taux font grimper les rendements américains, tandis que la Banque du Japon s'en tient à des taux proches de zéro, élargissant l'écart de taux d'intérêt qui favorise le dollar.
145,50 est une résistance immédiate, avec 146,00 comme seuil psychologique. Un franchissement pourrait accélérer les achats.
L'or a chuté en dessous de 2 280 $ l'once alors que les rendements réels en hausse et un dollar plus fort ont réduit l'attrait du métal ne rapportant pas de rendement. L'or spot est tombé à 2 280 $ l'once, son plus bas niveau depuis deux mois.
Des taux d'intérêt plus élevés augmentent le coût d'opportunité de détenir de l'or, qui n'offre pas de rendement. De plus, un dollar plus fort rend l'or plus cher pour les acheteurs étrangers.
Les haussiers à long terme pourraient considérer la baisse comme un point d'entrée, mais la dynamique à court terme favorise une nouvelle faiblesse à moins que les conditions macroéconomiques ne changent.
Les actions ont chuté alors que le rapport sur l'emploi a renforcé l'idée que la Fed ne pivoterait pas de sitôt. Des taux plus élevés pendant plus longtemps compriment les valorisations des actions et augmentent le coût du capital pour les entreprises.
De bonnes nouvelles économiques deviennent de mauvaises nouvelles pour les actions lorsque la Fed est en mode de resserrement. Des embauches robustes suppriment l'urgence de baisser les taux, rendant les obligations plus attrayantes et augmentant le taux d'actualisation des bénéfices futurs.
Les actions de croissance, en particulier la technologie, souffrent le plus car leurs valorisations reposent sur des taux bas. Les secteurs défensifs comme les services publics pourraient surperformer.
Un rapport sur l'emploi supérieur aux attentes a incité les traders à anticiper des hausses de taux supplémentaires de la Fed cette année. Le dollar s'est raffermi face aux principales devises alors que les rendements ont augmenté en raison des paris sur un resserrement. Les marchés anticipent désormais une hausse des taux quasi certaine lors de la prochaine réunion.
Les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 250 000, dépassant les 180 000 prévus, tandis que la croissance des salaires a accéléré à 0,4 % en glissement mensuel.
Le dollar s'est renforcé, les rendements obligataires ont bondi et les actions ont chuté alors que les traders anticipaient une probabilité plus élevée d'une hausse des taux en juillet.
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent désormais une probabilité de 85 % d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion de juillet, contre 60 % avant la publication des données.