Gleitende Durchschnitte: SMA, EMA und adaptive Varianten im Trading

Was ist ein gleitender Durchschnitt?

Ein gleitender Durchschnitt (Moving Average) ist der Mittelwert der Schlusskurse über eine feste Zahl von Kerzen. Mit jeder neuen Kerze fällt die älteste heraus und die neueste kommt hinzu; so wandert der Durchschnitt mit dem Kurs mit. Als Linie im Chart glättet er die einzelnen Schwankungen und zeigt die Richtung, in die sich der Markt im Mittel bewegt.

Gleitende Durchschnitte gehören zu den ältesten und am weitesten verbreiteten Werkzeugen der technischen Analyse. John Murphy beschreibt sie in Technical Analysis of the Financial Markets als besonders vielseitig, weil sich aus ihnen Trendfilter, Signale und andere Indikatoren ableiten lassen. Perry Kaufman, der mit dem KAMA selbst einen anpassungsfähigen Durchschnitt entwickelt hat, stellt in Trading Systems and Methods zahlreiche Varianten nebeneinander.

Unter den Indikatoren ist der gleitende Durchschnitt ein Baustein vieler anderer: Der MACD ist die Differenz zweier EMAs, das mittlere der Bollinger-Bänder ist ein SMA 20, und beim Golden Cross kreuzen sich zwei Durchschnitte.

Wie berechnet man einen gleitenden Durchschnitt?

Die Rechnung unterscheidet sich je nach Art des Durchschnitts, das Prinzip ist immer gleich: Aus den letzten Schlusskursen entsteht ein Mittelwert, der mit jeder Kerze neu berechnet wird.

• SMA (einfacher Durchschnitt): Die letzten n Schlusskurse werden addiert und durch n geteilt; jede Kerze zählt gleich viel.
• EMA (exponentieller Durchschnitt): Die neue Linie liegt um den Anteil 2/(n+1) des Abstands zwischen Schlusskurs und alter Linie näher am Kurs. Neuere Kerzen zählen dadurch mehr, und die EMA reagiert schneller als der SMA.
• Periode: n ist die Zahl der Kerzen. Auf dem 1h-Chart umfasst eine EMA 50 also 50 Stunden, auf dem 1d-Chart 50 Tage.
• Verzögerung: Je länger die Periode, desto glatter die Linie und desto später reagiert sie auf eine Wende.
• Lage zum Kurs: Liegt der Kurs über einem steigenden Durchschnitt, herrscht ein Aufwärtstrend; liegt er unter einem fallenden, ein Abwärtstrend. Pendelt er um eine flache Linie, läuft der Markt seitwärts.

Was zeigt ein gleitender Durchschnitt über den Markt?

Zuerst zeigt er die Richtung: Die Neigung der Linie verrät, ob die Schlusskurse im Mittel steigen oder fallen. Viele Händler nutzen einen langen Durchschnitt deshalb als Filter und handeln nur in die Richtung, in die er zeigt.

Zweitens wirkt ein vielbeachteter Durchschnitt oft wie eine bewegliche Unterstützung oder ein Widerstand. Läuft der Kurs in einem Aufwärtstrend an eine EMA 50 oder einen SMA 200 zurück, kaufen dort viele Marktteilnehmer nach, weil sie dieselbe Linie beobachten. Ein Teil dieser Wirkung beruht also schlicht darauf, dass viele auf die gleiche Stelle schauen.

Drittens zeigt der Durchschnitt nie den Wendepunkt selbst. Er reagiert erst, wenn sich die Schlusskurse schon eine Weile in die neue Richtung bewegt haben. Diese Verzögerung ist der Preis für die Glättung: Ein Durchschnitt, der Schwankungen ausblendet, blendet auch den Anfang einer neuen Bewegung aus.

Welche Arten gibt es?

Neben SMA und EMA gibt es zahlreiche Varianten. Sie unterscheiden sich darin, wie sie die Kerzen gewichten und wie stark sie die Verzögerung verringern. Die Tabelle am Ende des Abschnitts fasst sie zusammen.

SMA und EMA

SMA und EMA sind die Grundformen. Am häufigsten beobachtet werden die Perioden 50 und 200, etwa der SMA 200 auf dem Tageschart als Grenze zwischen langfristigem Auf- und Abwärtstrend. Die EMA folgt dem Kurs schneller und wird deshalb gern für kürzere Bewegungen genutzt.

WMA und TRIMA

Der gewichtete Durchschnitt (WMA) gibt jeder Kerze ein Gewicht nach ihrer Lage: die neueste zählt am meisten, die älteste am wenigsten, dazwischen nimmt das Gewicht gleichmäßig ab. Der dreieckige Durchschnitt (TRIMA) ist ein Durchschnitt eines Durchschnitts; er gewichtet die Mitte des Zeitraums am stärksten, ist besonders glatt und reagiert besonders spät.

DEMA, TEMA und ZLMA

Diese Varianten sollen die Verzögerung verringern. Die DEMA verdoppelt eine EMA und zieht deren eigene Glättung wieder ab; die TEMA geht einen Schritt weiter und verrechnet drei Stufen. Der ZLMA (Zero Lag) schätzt die Verzögerung aus dem Kursverlauf und rechnet sie heraus. Alle drei liegen näher am Kurs, schwanken dafür aber stärker.

HMA, ALMA und T3

Der Hull-Durchschnitt (HMA) kombiniert gewichtete Durchschnitte unterschiedlicher Länge und glättet das Ergebnis über die Wurzel der Periode; er ist schnell und trotzdem recht ruhig. Der ALMA gewichtet die Kerzen nach einer Glockenkurve, deren Schwerpunkt zu den neueren Kerzen verschoben ist. Der T3 glättet mehrfach hintereinander und gilt als besonders ruhig.

Anpassungsfähige Durchschnitte: KAMA, VIDYA, MAMA und McGinley Dynamic

Anpassungsfähige Durchschnitte ändern ihr Tempo mit dem Markt. Der KAMA läuft schnell, wenn sich der Kurs zielstrebig bewegt, und langsam, wenn er hin und her pendelt. Der VIDYA richtet sein Tempo nach der Schwankungsbreite, der McGinley Dynamic nach der Geschwindigkeit des Kurses. Der MAMA von John Ehlers passt sich dem Zyklus des Marktes an und hat eine Begleitlinie, den FAMA; kreuzen sich die beiden, gilt das als Signal.

Wann bestätigt sich ein Abpraller oder Durchbruch, wann nicht?

Am Durchschnitt gibt es zwei Ereignisse. Beim Abpraller läuft der Kurs an die Linie heran und dreht ab, ohne auf der anderen Seite zu schließen. Beim Durchbruch schließt er jenseits der Linie. Bestätigt ist beides erst, wenn die folgenden Kerzen die neue Lage halten: nach einem Abpraller Abstand zur Linie, nach einem Durchbruch Schlusskurse auf der neuen Seite.

Gerade Durchbrüche scheitern oft. In Seitwärtsphasen pendelt der Kurs um die Linie und kreuzt sie immer wieder; in einem Trend ist ein knapper Schluss jenseits der Linie häufig nur ein etwas tieferer Rücklauf. Genau das zeigt der folgende Chart.

Im Fehlsignal-Chart steigt der Kurs nach einer Seitwärtsphase deutlich und liegt lange über der EMA 50. Dann läuft er an die Linie zurück. Die Signalkerze eröffnet bei 104,16, fällt bis 103,35 und schließt bei 103,47 unter der EMA 50, die dort bei 103,85 liegt. Die nächste Kerze schließt mit 104,28 wieder über der Linie, die übernächste mit 105,16 über dem Hoch der Signalkerze bei 104,48. Damit war der Durchbruch nur ein tieferer Rücklauf; die letzte Kerze im Bild schließt bei 110,31, die EMA 50 liegt dort bei 106,43.

Beispiel für Einstieg, Stop und Ziel

Ein planmäßiger Trade mit einem Abpraller wartet, bis eine Kerze von der Linie weg schließt, und steigt zum Schlusskurs ein. Der Stop liegt unter dem tiefsten Tief des Rücklaufs: Fällt der Kurs darunter, hat die Linie nicht gehalten. Als Ziel dient das Zwischenhoch, an dem der Rücklauf begann.

Im Chart steigt der Kurs nach einer Seitwärtsphase bis zu einem Zwischenhoch bei 109,59; die EMA 50 steigt mit. Danach läuft er über zehn Kerzen an die Linie zurück. Das tiefste Tief des Rücklaufs liegt bei 105,01, knapp unter der EMA 50 bei 105,23; geschlossen wird aber über ihr. Die Signalkerze eröffnet bei 105,51 und schließt bei 106,32 deutlich über der Linie; dort wird gekauft. Der Stop liegt knapp unter dem tiefsten Tief, bei 104,91; das Risiko beträgt 1,41 Punkte. Ziel ist das Zwischenhoch bei 109,59; der Kurs erreicht es nach 12 Kerzen, das sind 3,27 Punkte. Daraus ergibt sich ein Chance-Risiko-Verhältnis von rund 1:2,3. Wichtig ist die Neigung der Linie: Die EMA 50 ist in den zehn Kerzen vor dem Signal von 104,44 auf 105,27 gestiegen, der Abpraller lief also in Richtung des Trends.

Wie nutzt man gleitende Durchschnitte auf mehreren Zeitebenen?

Weil die Periode in Kerzen zählt, umfasst derselbe Durchschnitt auf jeder Zeitebene einen anderen Zeitraum. Eine EMA 50 auf dem 4h-Chart erfasst etwa 200 Stunden und damit grob denselben Zeitraum wie eine EMA 200 auf dem 1h-Chart.

Viele Händler nutzen das für einen zweistufigen Filter: Auf der höheren Zeitebene legt die Neigung eines langen Durchschnitts die Richtung fest, auf der niedrigeren suchen sie Abpraller an einem kürzeren Durchschnitt in genau diese Richtung. Steigt etwa der SMA 200 auf dem 4h-Chart, zählen auf dem 1h-Chart nur Abpraller nach oben. Auf der Signalseite und im Cockpit sehen Sie, in welche Richtung der Trend auf jeder der acht Zeitebenen gerade zeigt.

Wie beeinflussen Nachrichten und Termine gleitende Durchschnitte?

Ein Durchschnitt reagiert auf Nachrichten immer erst hinterher. Springt der Kurs nach einer Veröffentlichung, kreuzt er kurze Durchschnitte oft in einer einzigen Kerze, während lange Linien sich kaum bewegen. Rund um wichtige Termine entstehen deshalb viele Durchbrüche, die nach wenigen Kerzen wieder zurückgenommen werden.

Prüfen Sie vor einem Einstieg an der Linie im Wirtschaftskalender, ob eine Zinsentscheidung oder ein Arbeitsmarktbericht bevorsteht. Die Nachrichtenlage im Cockpit zeigt zusätzlich, ob die Meldungen zum Paar eher in die Richtung des Trends weisen oder dagegen.

Wie setzt man gleitende Durchschnitte in den vier Handelsstilen ein?

Welche Durchschnitte sinnvoll sind, hängt davon ab, wie lange eine Position offen bleibt. Die Tabelle am Ende des Abschnitts zeigt, welchen Zeitraum eine EMA 50 und ein SMA 200 auf den Zeitebenen der vier Stile ungefähr umfassen.

Gleitende Durchschnitte im Scalping

Beim Scalping auf dem 15m- und 30m-Chart umfasst eine EMA 50 nur zwölfeinhalb bis 25 Stunden und ein SMA 200 zwei bis vier Tage. Scalper nutzen einen langen Durchschnitt vor allem als Richtungsfilter: Liegt der Kurs über einem steigenden SMA 200, suchen sie nur Einstiege nach oben. Für den Einstieg selbst achten sie auf Abpraller an einem kürzeren Durchschnitt, die in diese Richtung zeigen. Durchbrüche kurzer Linien sind auf diesen Ebenen häufig und oft nur Rauschen; ein einzelner Schluss jenseits einer EMA reicht deshalb selten für einen Trade. Der Stop liegt jenseits des Rücklauftiefs, nicht direkt an der Linie, weil der Kurs sie mit dem Docht oft kurz durchsticht. Weil Ziel und Stop nur wenige Punkte auseinanderliegen, fallen Spread und Slippage stark ins Gewicht. Gehandelt wird vor allem in den liquiden Sitzungen in London und New York; in der ruhigen Sitzung in Asien pendelt der Kurs oft um die Linien. Die Haltedauer beträgt wenige Minuten bis einige Stunden.

Gleitende Durchschnitte im Daytrading

Im Daytrading auf dem 1h- und 2h-Chart umfasst eine EMA 50 zwei bis vier Tage und ein SMA 200 rund acht bis 17 Tage. Für die übergeordnete Richtung ziehen Daytrader den 4h- oder 8h-Chart heran: Zeigt der Durchschnitt dort nach oben, handeln sie auf dem 1h-Chart Abpraller nach oben und meiden Durchbrüche nach unten. Ein klassischer Einstieg ist der erste Rücklauf an eine steigende EMA nach dem Beginn einer Sitzung. Der Stop liegt unter dem Tief des Rücklaufs, das Ziel am letzten Zwischenhoch des Tages. Weil alle Positionen bis zum Ende des Handelstages geschlossen werden, prüfen Daytrader vor dem Einstieg, ob bis dahin genug Zeit für den Weg zum Ziel bleibt. Ein Durchbruch am Abend oder in der Nacht hat wenig Handel hinter sich und wird am nächsten Morgen oft wieder zurückgenommen. Mehrere Durchschnitte, die nah beieinanderliegen, verstärken eine Zone; liegen sie weit auseinander, ist der Markt bereits in Bewegung.

Gleitende Durchschnitte im Swing-Trading

Beim Swing-Trading auf dem 4h- und 8h-Chart halten Trader Positionen über Tage bis wenige Wochen. Eine EMA 50 umfasst hier etwa acht bis 17 Tage, ein SMA 200 rund ein bis zwei Monate. Swing-Trader nutzen den SMA 200 als Grenze zwischen Kauf- und Verkaufsmarkt und handeln Rückläufe an die EMA 50 in Richtung des Trends. Ein Abpraller wiegt mehr, wenn die Linie mit einer Zone des 12h- oder 1d-Charts zusammenfällt. Eingestiegen wird nach dem Schluss der Kerze, die von der Linie weg schließt; der Stop liegt jenseits des Rücklauftiefs. Für laufende Positionen dient der Durchschnitt oft als nachgezogener Stop: Solange der Kurs über der steigenden EMA 50 schließt, bleibt die Position offen. Ein Durchbruch des SMA 200 auf dem 8h-Chart ist für viele ein Anlass, die Richtung neu zu bewerten, aber noch kein Einstieg; sie warten auf den ersten Rücklauf an die Linie von der neuen Seite. Da Positionen über Nacht und oft über das Wochenende laufen, rechnen Swing-Trader bei Devisen mit Lücken zum Wochenbeginn, während Kryptowährungen ohne Pause gehandelt werden.

Gleitende Durchschnitte im Position-Trading

Im Position-Trading auf dem 12h- und 1d-Chart dauern Trades Wochen bis Monate. Eine EMA 50 umfasst hier 25 bis 50 Tage, ein SMA 200 auf dem Tageschart 200 Tage, also gut ein halbes Jahr und mehr. Da FinScans keine höhere Zeitebene als 1d führt, ist der SMA 200 auf dem 1d-Chart für Position-Trader der wichtigste Trendfilter: Darüber suchen sie Käufe, darunter Verkäufe. Ein Rücklauf an diese Linie in einem intakten Trend ist ein seltener, aber viel beachteter Einstieg. Durchbrüche des SMA 200 kommen spät und lösen oft eine längere Phase aus, in der der Kurs um die Linie pendelt; Position-Trader warten dann ab, bis sich eine Seite durchsetzt. Neue Positionen eröffnen sie meist erst, wenn Zinspolitik und Konjunkturdaten in dieselbe Richtung weisen. Weil der Abstand zwischen Kurs und langer Linie groß werden kann, liegt ein Stop jenseits der Linie oft weit entfernt; das verlangt eine entsprechend kleinere Positionsgröße.

Abpraller am Durchschnitt oder Golden Cross?

Beide Signale beruhen auf gleitenden Durchschnitten, sie messen aber Verschiedenes. Beim Abpraller und beim Durchbruch geht es um den Kurs und eine einzige Linie, beim Golden Cross und Death Cross um zwei Linien.

Der Kurs reagiert sofort, deshalb kommen Abpraller und Durchbrüche früh, oft schon in der ersten Kerze einer Bewegung, und entsprechend häufig sind Fehlsignale. Beim Golden Cross und Death Cross muss sich erst der schnelle Durchschnitt über oder unter den langsamen schieben; das Signal kommt später, filtert aber kurze Ausschläge heraus. Viele Händler kombinieren beides: Die Kreuzung legt die Richtung fest, ein Abpraller liefert den Einstieg.

Welche Fehler sind bei gleitenden Durchschnitten typisch?

Die meisten Fehler entstehen, weil die Linie im Chart klar und verlässlich aussieht, obwohl sie nur nachzeichnet, was schon geschehen ist.

• Durchbrüche im Seitwärtsmarkt handeln: Pendelt der Kurs um eine flache Linie, folgt auf jeden Durchbruch bald der nächste in die Gegenrichtung.
• Die Verzögerung vergessen: Ein Durchschnitt zeigt das Ende eines Trends erst, wenn ein Teil der Gegenbewegung schon gelaufen ist.
• Perioden nachträglich anpassen: Wer die Periode so lange ändert, bis sie in der Vergangenheit perfekt passt, findet selten eine, die auch künftig funktioniert.
• Den Stop direkt auf die Linie legen: Der Kurs sticht oft mit dem Docht kurz hindurch; wer den Stop dort setzt und die Positionsgröße nicht anpasst, verstößt gegen ein solides Risikomanagement.
• Zu viele Durchschnitte gleichzeitig ansehen: Bei so vielen Arten und Perioden findet sich immer eine Linie, die gerade passt.

Wie die Durchschnitts-Auslöser in FinScans-Signalen heißen

Auf der Signalseite stehen die Auslöser in der Tabelle der Auslöser, jeweils mit einem Pfeil: ▲ heißt, FinScans zählt den Auslöser zur bullischen Seite, ▼ zur bärischen. Der Name nennt zuerst den Durchschnitt und dann das Ereignis:

• „… Retreat Up“ (▲) und „… Retreat Down“ (▼): Abpraller; der Kurs läuft an die Linie heran und dreht nach oben bzw. unten ab.
• „… Break Up“ (▲) und „… Break Down“ (▼): Durchbruch; der Schlusskurs kreuzt die Linie nach oben bzw. unten.
• „HMA Direction Up“ (▲) und „HMA Direction Down“ (▼): Die Linie des Hull-Durchschnitts dreht nach oben bzw. unten.
• „MAMA Cross Up“ (▲) und „MAMA Cross Down“ (▼): Der MAMA kreuzt seine Begleitlinie FAMA nach oben bzw. unten.

Retreat und Break gibt es für jeden dieser Durchschnitte: SMA 50, SMA 200, EMA 50 und EMA 200 mit der Periode im Namen; SMA, EMA, WMA, TRIMA, DEMA, TEMA, ZLMA, HMA, ALMA, T3, KAMA, VIDYA und MCGD (McGinley Dynamic) ohne Periode im Namen; dazu „MA“ als allgemeiner Durchschnitt und „MAMA PRICE“ für den Kurs gegenüber dem MAMA. So entstehen Namen wie „EMA 200 Retreat Up“ oder „KAMA Break Down“. Die Perioden zählen in Kerzen der jeweiligen Zeitebene. Kreuzungen zweier Durchschnitte wie „SMA CROSS 50 200 Golden Cross“ erklärt die Seite zu Golden Cross und Death Cross.

Durchschnitts-Auslöser sind sehr häufig: In gut drei von vier Signalen steht mindestens einer. Sie stehen fast immer in Signalen ihrer eigenen Richtung; nur bei „HMA Direction“ und „MAMA Cross“ ist das deutlich seltener der Fall. Für Indikatoren zeigt die Signalseite keine Klasse. Ein solcher Auslöser steht fast nie allein: FinScans verrechnet ihn mit den anderen Auslösern desselben Signals zu einer Gesamtrichtung. Ob das Signal mit oder gegen die übergeordnete Bewegung läuft, zeigen der Trend über die acht Zeitebenen und die Gesamt-Einschätzung.

Der folgende Block zeigt aktuelle Daten zu diesen Auslösern. Die Trefferquote ist immer relativ zum Durchschnitt zu sehen: Liegt sie darüber, hat der Auslöser einen statistischen Vorteil; liegt sie darunter, taugt er eher als Hinweis als als alleiniger Einstiegsgrund. Die Quoten können je Handelsstil stark variieren, weil auf kurzen Zeitebenen mehr Rauschen wirkt. Auch die Abstände von Ziel und Stopp spielen hinein: Ein enger Stopp wird öfter erreicht als ein weiter, ein fernes Ziel seltener als ein nahes.

Das meldet die Maschine, das prüfen Sie selbst

Auf der Signalseite erscheinen diese Auslöser für Forex- und Krypto-Paare; ihr Name nennt den Durchschnitt und das Ereignis, nicht die Lage im größeren Bild. Ob ein Abpraller oder Durchbruch ein tragfähiges Setup bietet, entscheiden Sie im Rahmen von Hybrid-Trading selbst.

• Die Maschine meldet zum Beispiel „EMA 50 Retreat Up“ oder „SMA 200 Break Down“; Sie prüfen im Chart, ob die Linie steigt, fällt oder flach verläuft.
• Die Signalseite zeigt den Pfeil des Auslösers; Sie prüfen, ob der Abpraller oder Durchbruch in Richtung des Trends der höheren Zeitebenen zeigt.
• Die Maschine stellt den Trend über acht Zeitebenen bereit; Sie kontrollieren, ob der Kurs in einer Seitwärtsphase um die Linie pendelt.
• Der Datenblock nennt die bisherige Trefferquote; Sie prüfen im Wirtschaftskalender, ob ein Durchbruch mit einem Termin zusammenfiel.
• Die Signalseite nennt Ziel und Stopp; Sie messen den Abstand vom Einstieg bis jenseits des Rücklauftiefs und rechnen nach, ob das Chance-Risiko-Verhältnis zu Ihrem Risikomanagement passt.

Häufige Fragen

Welcher gleitende Durchschnitt ist der beste?

Keiner ist in allen Lagen der beste. Kurze und schnelle Durchschnitte melden Bewegungen früh, erzeugen aber mehr Fehlsignale; lange und glatte kommen spät, sind dafür ruhiger. Sinnvoll ist, sich auf wenige Durchschnitte festzulegen, die zum eigenen Handelsstil passen, und sie nicht ständig zu wechseln.

Was ist der Unterschied zwischen SMA und EMA?

Der SMA gewichtet alle Kerzen des Zeitraums gleich, die EMA gibt den neueren Kerzen mehr Gewicht. Die EMA reagiert deshalb schneller auf Wenden, schwankt aber auch stärker. Bei gleicher Periode liegt die EMA in einem Trend meist näher am Kurs als der SMA.

Warum gelten der SMA 50 und der SMA 200 als besonders wichtig?

Weil sehr viele Marktteilnehmer sie beobachten, vor allem auf dem Tageschart. Läuft der Kurs an eine dieser Linien, handeln viele gleichzeitig; dadurch entsteht dort oft eine Reaktion. Eine besondere mathematische Eigenschaft haben die Perioden 50 und 200 nicht.

Was bedeutet „Retreat“ in den Auslösern?

„Retreat“ steht bei FinScans für einen Abpraller: Der Kurs läuft an den Durchschnitt heran und dreht ab, ohne auf der anderen Seite zu schließen. „Break“ bedeutet dagegen, dass der Schlusskurs die Linie kreuzt. „Up“ und „Down“ geben die Richtung an, in die der Kurs danach läuft.

Quellen

• Murphy, John J.: Technical Analysis of the Financial Markets, New York Institute of Finance, 1999.
• Kaufman, Perry J.: Trading Systems and Methods, John Wiley & Sons, 2013.
• Ehlers, John F.: Rocket Science for Traders, John Wiley & Sons, 2001.