El índice de gasto de consumo personal (PCE) subyacente, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, se aceleró más de lo esperado en mayo, impulsado por las presiones energéticas y de la cadena de suministro relacionadas con la guerra. La cifra destrozó las esperanzas de los inversores de recortes de tipos de interés inminentes, enviando los rendimientos del Tesoro al alza y lastrando los mercados de valores. El dólar estadounidense se fortaleció por la recalibración de la política monetaria y la demanda de refugio seguro, mientras que el petróleo y el oro subieron ligeramente debido a las continuas interrupciones de la guerra y la compra como cobertura contra la inflación.
Bearish
🤖 85%
El rendimiento del Tesoro a 10 años superó el 4,5% cuando los datos del IPC subyacente destrozaron las apuestas del mercado sobre una flexibilización de la Fed a corto plazo. Las presiones de la cadena de suministro y los precios de la energía impulsadas por la guerra sugirieron que la inflación podría seguir siendo elevada, lo que obligaría a la Fed a mantener una postura de política restrictiva durante más tiempo de lo previsto. El movimiento reflejó una fuerte recalibración de la trayectoria de los tipos de interés.
Catalizadores
- ▼ IPC subyacente por encima de las previsiones, impulsado por factores de guerra
- ▼ Futuros de fondos federales borrando las probabilidades de recorte de tipos
Factores de riesgo
- ▲ Flujos de refugio seguro hacia los bonos del Tesoro si las acciones se desploman
- ▲ Un cambio inesperadamente acomodaticio por parte de la Fed
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¿Por qué subió tan bruscamente el rendimiento del Tesoro a 10 años?
La lectura de inflación más alta llevó a los inversores a reevaluar la trayectoria de la política de la Fed, retrasando las expectativas de recortes de tipos. Los tipos de interés futuros más altos elevan los rendimientos a largo plazo.
¿Hasta dónde puede subir el rendimiento del Tesoro a 10 años en este ciclo?
Si la inflación sigue sorprendiendo al alza y el crecimiento económico se mantiene, el Tesoro a 10 años podría poner a prueba el 5,0%. Sin embargo, si las tensiones de la guerra se alivian y los precios de las materias primas retroceden, los rendimientos podrían volver a caer rápidamente al 4,2%.