PGIM, la rama de gestión de activos de Prudential Financial, cambió su perspectiva de la Reserva Federal y ahora proyecta tres aumentos de las tasas de interés este año. El giro hawkish implica un aumento de los rendimientos del Tesoro a corto plazo y un posible fortalecimiento del dólar estadounidense. Los mercados podrían replantear los activos de riesgo a medida que se avecina una política monetaria más estricta.
Bearish
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La predicción de PGIM de tres aumentos de las tasas de la Fed eleva directamente las expectativas de rendimiento a corto plazo, ya que la nota del Tesoro a 2 años es la más sensible a las tasas de política a corto plazo. El giro hawkish sugiere mayores rendimientos iniciales.
Catalizadores
- ▼ PGIM cambia a una predicción de tres aumentos de tasas
- ▼ Recalibración del mercado de la trayectoria de los fondos de la Fed
Factores de riesgo
- ▲ La Fed podría retrasar los aumentos si los datos se debilitan
- ▲ La demanda de refugio seguro para los bonos del Tesoro podría limitar los rendimientos
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¿Cómo impacta directamente la visión de PGIM a los rendimientos del Tesoro a 2 años?
El rendimiento a 2 años rastrea de cerca la tasa de fondos de la Fed esperada durante los próximos dos años. Tres aumentos elevarían la tasa terminal, lo que aumentaría el rendimiento a 2 años a medida que los inversores exijan una mayor compensación.
¿Deberían los inversores en bonos vender US02Y ahora?
Si los aumentos se materializan, los bonos a corto plazo enfrentarán caídas de precios. Los operadores activos pueden vender futuros a 2 años o reducir la duración, pero los inversores a largo plazo podrían esperar la confirmación de los funcionarios de la Fed.
¿Cuál es el riesgo de esta visión bajista sobre US02Y?
Una caída repentina de la economía o un cambio dovish de la Fed podrían destruir las expectativas de aumento de las tasas, lo que provocaría un rápido repunte de los bonos del Tesoro a corto plazo.