PGIM, der Vermögensverwaltungsarm von Prudential Financial, hat seine Erwartungen an die Federal Reserve angepasst und prognostiziert nun drei Zinserhöhungen in diesem Jahr. Dieser hawkishe Umschwung impliziert steigende kurzfristige Treasury-Renditen und eine mögliche Stärkung des US-Dollars. Die Märkte könnten Risikoanlagen neu bewerten, da eine straffere Geldpolitik bevorsteht.
Bearish
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PGIMs Prognose von drei Zinserhöhungen der Fed hebt die Erwartungen an die kurzfristigen Renditen direkt an, da die zweijährige Treasury-Note am empfindlichsten auf kurzfristige Politikzinssätze reagiert. Der hawkishe Umschwung deutet auf höhere Renditen am vorderen Ende hin.
Auslöser
- ▼ PGIM wechselt zu drei Zinserhöhungsprognosen
- ▼ Neubewertung der Fed-Funds-Kurve durch den Markt
Risikofaktoren
- ▲ Die Fed könnte Zinserhöhungen verzögern, wenn sich die Daten verschlechtern
- ▲ Flucht-in-Sicherheit-Nachfrage nach Treasuries könnte die Renditen begrenzen
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Wie wirkt sich PGIMs Sichtweise direkt auf die Renditen zweijähriger Treasuries aus?
Die Rendite zweijähriger Treasuries folgt eng der erwarteten Fed-Funds-Rate für die nächsten zwei Jahre. Drei Erhöhungen würden die Endrate anheben und die Rendite zweijähriger Treasuries erhöhen, da Investoren eine höhere Entschädigung fordern.
Sollten Anleiheinvestoren US02Y jetzt verkaufen?
Wenn die Erhöhungen eintreten, drohen kurzfristigen Anleihen Preisrückgänge. Aktive Händler könnten zweijährige Futures leerverkaufen oder die Duration reduzieren, während langfristige Investoren möglicherweise die Bestätigung durch Fed-Vertreter abwarten.
Was ist das Risiko dieser pessimistischen Sichtweise auf US02Y?
Ein plötzlicher wirtschaftlicher Abschwung oder eine taubere Kehrtwende der Fed könnte die Erwartungen an Zinserhöhungen zunichte machen und zu einem raschen Anstieg kurzfristiger Treasuries führen.