El Resumen de Proyecciones Económicas de junio de la Reserva Federal mostró solo 18 previsiones de tasas de interés, una menos que las 19 habituales, y es probable que el punto faltante provenga de un miembro hawkish. La ausencia redujo la perspectiva de la tasa mediana, elevando los precios del Tesoro hasta en 8 puntos básicos y presionando a la baja el dólar. Los futuros del S&P 500 subieron un 0.4%, reflejando un renovado optimismo sobre los recortes de tasas.
Bullish
🤖 85%
El rendimiento del Tesoro a 2 años bajó 8 puntos básicos hasta el 4.52% a medida que la previsión faltante en el gráfico de puntos reforzó las apuestas a recortes de tasas más rápidos. Los rendimientos a corto plazo son muy sensibles a los cambios de política, y la ausencia de un punto hawkish impulsó al mercado a fijar un precio del 70% de probabilidad de un recorte en septiembre.
Catalizadores
- ▲ Un punto faltante reduce directamente las expectativas de un aumento de tasas a corto plazo
- ▲ Aumentan las probabilidades de un recorte de tasas en septiembre
Factores de riesgo
- ▼ Datos sólidos de nóminas podrían reavivar las expectativas hawkish
- ▼ Las preocupaciones de liquidez podrían conducir a un rápido desmantelamiento
▼ Mostrar FAQ (2) ▲ Ocultar FAQ
¿Por qué el rendimiento a 2 años se movió más que el rendimiento a 10 años?
El rendimiento a 2 años es más sensible a las expectativas de política de la Fed. Dado que el punto faltante alteró el camino de las tasas a corto plazo, el rendimiento a 2 años experimentó un movimiento mayor a medida que los operadores ajustaron el momento del primer recorte.
¿Es el rendimiento a 2 años una buena compra ahora?
Si la Fed recorta en septiembre, los rendimientos podrían caer aún más. Sin embargo, cualquier rechazo hawkish de los funcionarios de la Fed podría revertir las ganancias. El tamaño de la posición debe ser cauteloso.