La economía estadounidense añadió muchos más empleos de lo esperado en mayo, alimentando las apuestas de que la Reserva Federal subirá los tipos de interés. El fuerte mercado laboral pone en una posición difícil al recién nombrado presidente Kevin Warsh, obligándole a equilibrar la estabilidad de precios con el crecimiento. Los mercados repreciaron bruscamente las probabilidades de subidas de tipos, lo que pesó sobre las acciones y los bonos al tiempo que impulsaba el dólar.
Bearish
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Los sólidos datos de nóminas impulsaron las apuestas por subidas de tipos de la Fed, elevando el rendimiento del Tesoro a 10 años a medida que los precios de los bonos cayeron. El rendimiento se disparó a medida que los mercados descontaron una trayectoria de endurecimiento más agresiva, lo que refleja unos tipos futuros a corto plazo más altos.
Catalizadores
- ▼ Datos de nóminas no agrícolas excepcionales
- ▼ Repreciación de las subidas de tipos de la Fed
Factores de riesgo
- ▲ Un giro moderado de los funcionarios de la Fed podría revertir el aumento de los rendimientos
- ▲ Demanda de refugio seguro debido a las tensiones geopolíticas
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¿Hasta dónde podría llegar el rendimiento del Tesoro a 10 años tras estos datos de empleo?
El rendimiento saltó inmediatamente 10 puntos básicos, y si los mercados siguen descontando una Fed más agresiva, podría poner a prueba el 4,50% a corto plazo.
¿Qué señala el movimiento del rendimiento sobre las expectativas de recesión?
El rápido aumento del rendimiento, especialmente en el extremo corto, sugiere que el mercado ve a la Fed priorizando la inflación sobre el crecimiento, lo que aumenta las probabilidades de un aterrizaje brusco.