Marteau et pendu : reconnaissance, variantes et stratégies de trading

Que sont le marteau et le pendu ?

Le marteau et le pendu sont des figures de retournement classiques à une bougie issues de l'analyse japonaise des chandeliers. Les deux ont exactement la même forme extérieure, avec un petit corps à l'extrémité supérieure et une longue ombre inférieure. Seule la tendance précédente sur le graphique décide si la bougie indique une hausse ou une baisse des cours.

Le nom décrit ce que montre la bougie : le marché « martèle » un plancher ; les vendeurs poussent le cours très bas, mais d'ici la clôture les acheteurs récupèrent presque tout. Steve Nison a décrit le marteau, le pendu et la Takuri Line pour l'Occident dans Japanese Candlestick Charting Techniques (1991).

Dans l'analyse graphique pratique, les deux figures comptent parmi les représentantes les plus connues des figures de chandeliers. Alors que le marteau montre l'intérêt des acheteurs après une baisse, le pendu invite à la prudence après une hausse, parce que les premiers vendeurs testent le marché.

Comment reconnaître un marteau ?

Un marteau ou un pendu s'identifie sur le graphique aux proportions nettes entre le corps réel de la bougie et ses deux ombres. Ce qui compte n'est pas seulement la bougie elle-même, mais aussi sa position à la fin d'un mouvement haussier ou baissier clairement marqué.

• Le corps est petit et se situe dans la partie haute de l'amplitude de la bougie ; selon Nison, sa couleur n'est pas déterminante.
• La mèche inférieure est au moins deux fois plus longue que le corps.
• Il n'y a pas de mèche supérieure, ou seulement une très courte.
• Une tendance visible précède la bougie : une tendance baissière pour le marteau, une tendance haussière pour le pendu.
• Pour le pendu, une confirmation est particulièrement importante, par exemple une clôture de la bougie suivante sous son corps.

Un corps vert renforce légèrement l'impression haussière du marteau, tandis qu'un corps rouge souligne visuellement l'avertissement baissier du pendu ; la couleur n'est toutefois pas obligatoire pour une figure valide.

Qu'y a-t-il derrière le marteau ?

Derrière cette forme marquante à l'ombre inférieure profonde se trouve un revirement intense de l'humeur au sein d'une seule période. Après l'ouverture, la pression vendeuse domine d'abord et fait fortement baisser le prix, avant que des acheteurs déterminés n'interviennent et ne remontent le cours d'ici la clôture de la période.

Si cette figure apparaît comme marteau après une longue tendance baissière, la longue mèche inférieure montre que les vendeurs ont certes imposé encore un nouveau plus bas, mais n'ont pas pu tenir ce niveau. La résistance tardive des acheteurs affaiblit le camp vendeur et peut être le début de la formation d'un creux.

Si la même bougie apparaît en revanche comme pendu après une tendance haussière marquée, la forte chute en cours de période révèle que les vendeurs interviennent de nouveau en force pour la première fois. Même si les acheteurs remontent encore le cours d'ici la clôture, l'élan haussier précédent est entamé ; si le cours tombe sous le corps lors de la bougie suivante, les acheteurs tardifs se retrouvent en perte.

Quels types existe-t-il ?

En analyse technique, on distingue trois formes étroitement apparentées selon la direction de la tendance dominante et la longueur exacte de la mèche inférieure. S'y ajoute la distinction géométrique nette avec les formes de bougies inversées, dont la longue ombre pointe vers le haut au lieu du bas.

Marteau (Hammer)

Le marteau classique se forme à l'extrémité inférieure d'un mouvement baissier. Son petit corps au bord supérieur et son ombre inférieure au moins deux fois plus longue montrent qu'une vague de ventes a été absorbée au cours de la bougie. Si la bougie suivante clôture au-dessus de son plus haut, le marteau est confirmé.

Pendu (Hanging Man)

Le pendu apparaît après une nette hausse des cours et partage la forme extérieure du marteau. Comme le marché a déjà monté auparavant, la longue mèche inférieure agit ici comme un signal d'alerte d'un pouvoir d'achat qui faiblit. Ce n'est que lorsque la bougie suivante clôture sous le corps du pendu que la lecture baissière l'emporte.

Takuri Line

La Takuri Line est un marteau à mèche inférieure particulièrement longue, au moins trois fois plus longue que le corps ; elle montre un rejet encore plus net des cours plus bas. L'expression vient du japonais et peut se traduire, en substance, par le fait de sonder la profondeur de l'eau en tâtant le fond.

Distinction avec le marteau inversé

Si le corps est en bas et la longue mèche en haut, il ne s'agit pas d'une variante du marteau, mais d'un marteau inversé ou d'une étoile filante ; la page sur l'étoile filante et le marteau inversé explique ces bougies. Malgré des noms semblables, la psychologie de marché pendant la formation de la bougie y est exactement inverse.

Quand un marteau se confirme-t-il, et quand non ?

Un marteau se confirme dès que la bougie suivante clôture au-dessus du plus haut de la bougie de la figure, montrant ainsi que les acheteurs restent présents. Pour le pendu, la confirmation existe quand la bougie suivante clôture sous son corps ; si le cours clôture au contraire au-dessus de son plus haut, le signal d'alerte est caduc.

Pour le pendu en particulier, la patience est de mise, car dans une forte tendance haussière, un repli isolé au sein d'une bougie est souvent racheté aussitôt. Qui vend contre la tendance à cause de la seule forme de la bougie, sans confirmation, s'oppose à un mouvement haussier intact.

Le graphique du faux signal montre exactement ce comportement : après une hausse régulière, un pendu se forme, mais la pression vendeuse ne trouve pas de suite dans les bougies suivantes. Deux bougies plus tard, le cours clôture à 108,90, au-dessus du plus haut du pendu à 107,60 ; l'avertissement baissier est ainsi levé, et la tendance haussière se poursuit.

Exemple d'entrée, de stop et d'objectif

Un trade planifié avec le marteau lie l'entrée à la confirmation par la bougie suivante et protège la position sous la mèche marquante. Comme l'ombre inférieure marque la zone où les acheteurs ont retourné le marché, le plus bas de la bougie fournit un point objectivement fondé pour limiter les pertes.

Le graphique suivant montre l'enchaînement de la baisse préalable, de la bougie de la figure, de la confirmation et de la hausse qui suit jusqu'au sommet intermédiaire précédent :

Dans le graphique, le cours baisse sur plusieurs bougies. La bougie de la figure ouvre à 95,80, descend jusqu'à 93,80 et clôture à 96,40 ; sa mèche inférieure mesure 2,00 points, le corps seulement 0,60 point. Un trader attend la bougie suivante : elle clôture à 97,60, au-dessus du plus haut du marteau, et il achète au cours de clôture. Il place le stop juste sous le plus bas du marteau, à 93,70 ; le risque s'élève à 3,90 points. L'objectif est le sommet intermédiaire à 106,80, où la tendance baissière a commencé ; le cours l'atteint au bout de 9 bougies, soit 9,20 points. Il en résulte un rapport gain/risque d'environ 1:2,4.

Comment utiliser le marteau et le pendu sur plusieurs unités de temps ?

Le regard sur plusieurs unités de temps sépare les formes de bougies fortuites du bruit de court terme des points de retournement pertinents dans la vue d'ensemble. Un marteau sur une unité de temps inférieure gagne nettement en poids s'il marque la fin d'une correction au sein d'une tendance haussière supérieure et apparaît sur une zone importante du graphique supérieur.

Si par exemple les graphiques 4h et 1d montrent une tendance haussière claire, tandis que le cours recule pendant plusieurs heures sur le graphique 1h et y forme un marteau, la bougie de la figure pointe dans le sens du mouvement principal. Si en revanche un marteau sur le graphique 1h s'oppose à une forte tendance baissière sur les unités de temps supérieures, la reprise s'enlise souvent au bout de quelques bougies. FinScans affiche la tendance sur les huit unités de temps sur la page de signal et dans le cockpit.

Comment les nouvelles et les échéances influencent-elles le marteau et le pendu ?

Les données économiques et les décisions de politique monétaire peuvent produire à court terme de longues mèches qui ressemblent extérieurement à un marteau ou à un pendu, mais ne reflètent que la première oscillation après une annonce. Les traders consultent donc le calendrier économique avant d'entrer, pour ne pas confondre une bougie de nouvelle avec un vrai retournement de tendance.

Si une décision de taux ou un rapport sur l'emploi est imminent dans le calendrier économique, les amplitudes s'élargissent souvent brusquement. Une longue mèche inférieure peu avant ou pendant une telle publication peut naître de la seule première réaction aux chiffres et en dit alors peu sur la direction qui suivra. Qui tient compte en plus de la situation de l'actualité dans le cockpit voit si un apparent marteau tombe dans une phase de nouvelles importantes.

Comment utiliser le marteau et le pendu dans les quatre styles de trading ?

Selon le style de trading choisi et l'unité de temps observée, le rôle d'une bougie à longue ombre inférieure dans le plan de trading change. Alors que, sur les intervalles très courts, il s'agit surtout de filtrer les fluctuations aléatoires, la bougie sert plutôt, en base journalière, d'élément de l'appréciation générale de la situation.

Le marteau et le pendu en scalping

En scalping sur les graphiques 15m et 30m, les bougies à longue mèche inférieure sont fréquentes, par exemple quand une courte vague de ventes est aussitôt absorbée ; beaucoup n'ont pas de tendance préalable et donc peu de portée. Sur ces unités de temps courtes, un seul ordre important suffit souvent à pousser brièvement le cours vers le bas et à le ramener d'ici la clôture de la bougie. Les scalpers comparent donc toujours la bougie avec le graphique 1h ou 2h et vérifient si une direction claire y existe. Une entrée a surtout du sens quand la mèche inférieure teste un plus bas marquant de la séance ou une zone de support connue et que la bougie suivante clôture aussitôt au-dessus du plus haut. Comme la durée de détention n'est que de quelques minutes à quelques heures et que les objectifs sont serrés, le spread et le slippage pèsent lourd. On trade de préférence pendant les séances liquides de Londres et de New York ; les positions ouvertes sont dénouées avant la fin de la séance, de sorte qu'aucun risque de nuit n'apparaît.

Le marteau et le pendu en day trading

En day trading sur les graphiques 1h et 2h, un marteau montre souvent qu'une baisse a été absorbée sur un support au cours de la journée, et les positions sont clôturées avant la fin de séance. Pour situer la direction supérieure, les day traders se servent du graphique 4h ou 8h. Si un marteau propre ou une Takuri Line se forme après un repli de plusieurs heures pendant la séance de Londres ou au passage à la séance de New York, la longue ombre inférieure indique que les vendeurs de court terme ont été relayés. L'entrée a lieu après la clôture de la bougie de confirmation, tandis que le stop est placé juste sous la pointe de la mèche inférieure. Si la mèche est inhabituellement longue, la distance au stop augmente toutefois, ce qui exige, à risque égal, une taille de position plus petite et peut détériorer le rapport à l'objectif journalier. Si un marteau ou un pendu ne se forme que vers la fin de la séance de New York, beaucoup de day traders renoncent à un nouveau trade, car il ne reste guère de place pour la confirmation et l'objectif avant la fin de la journée.

Le marteau et le pendu en swing trading

En swing trading sur les graphiques 4h et 8h, les traders gardent leurs positions de quelques jours à quelques semaines ; un marteau à la fin d'une baisse de plusieurs jours est ici un indice typique d'un mouvement contraire. Le cadre est fourni par les graphiques 12h et 1d, sur lesquels se trouvent les grandes phases de tendance et les zones clés. Comme une seule bougie de 4h ou de 8h résume une part considérable de la séance, sa longue mèche inférieure reflète une réaction du marché bien plus large que sur les graphiques en minutes. Si la bougie suivante confirme un marteau sur une zone de support supérieure, dans la zone d'anciens points de retournement, les swing traders en profitent souvent pour entrer dans le sens de la tendance principale. Le stop sous le plus bas de la bougie de la figure laisse suffisamment de marge aux fluctuations intrajournalières normales. Comme les positions sont gardées plusieurs jours et souvent aussi pendant le week-end, il faut prévoir les risques de nuit ainsi que les éventuels gaps du week-end sur les devises, tandis que les cryptomonnaies se négocient en continu ; le temps quotidien à y consacrer se limite en revanche à des contrôles à heures fixes au changement de bougie. Si le cours monte après le marteau au-dessus du dernier sommet intermédiaire de la baisse, beaucoup de swing traders remontent le stop du plus bas du marteau sous le nouveau creux intermédiaire, plus haut.

Le marteau et le pendu en position trading

En position trading sur les graphiques 12h et 1d, les trades durent des semaines ou des mois ; un marteau ou un pendu sur le graphique journalier est ici une occasion d'examiner la situation, mais rarement à lui seul une raison d'entrer. Il n'existe pas d'unité de temps supérieure à 1d chez FinScans ; l'évolution du graphique 1d sur plusieurs mois sert donc de référence. Si, après une tendance baissière de plusieurs semaines, le marché forme sur une zone importante de plusieurs années ou de plusieurs mois une bougie journalière à longue ombre inférieure et à petit corps en haut, cela montre une première disposition à acheter à ce niveau de prix. Dans un tel cas, les position traders attendent presque toujours la clôture de la bougie journalière suivante et vérifient en même temps si le cadre macroéconomique soutient un retournement de tendance. À l'inverse, un pendu confirmé après un long rallye est une occasion de sécuriser les gains existants en remontant le stop ou de procéder à des ventes partielles. Les stops sont éloignés de l'entrée, c'est pourquoi les gaps du week-end et les décisions de taux sont amortis par une taille de position adaptée en conséquence.

Marteau ou doji libellule ?

Les deux formes de bougies se caractérisent par une longue ombre inférieure et l'absence de mèche supérieure notable, si bien qu'elles partagent sur le graphique le même message de base, celui d'un mouvement baissier rejeté. La différence tient à l'écart entre l'ouverture et la clôture au bord supérieur de l'amplitude.

Un doji à longue mèche inférieure, la libellule (Dragonfly Doji), ressemble à un marteau ; mais dans le doji, l'ouverture et la clôture sont au même niveau, tandis que le marteau a un petit corps. Après une tendance baissière, beaucoup de traders lisent les deux bougies de façon semblable et attendent dans les deux cas que la bougie suivante clôture au-dessus du plus haut.

Quelles erreurs sont typiques avec le marteau et le pendu ?

Beaucoup de trades ratés viennent de ce que les traders ne regardent que la forme marquante de la longue mèche inférieure et négligent l'environnement de la bougie. Sans tendance préalable, sans confirmation et sans regard sur le rapport entre la longueur de la mèche et l'objectif, la figure perd sa valeur pratique.

• Trader sans tendance préalable : une bougie en forme de marteau au milieu d'un mouvement latéral plat n'a pas de tendance qu'elle pourrait retourner.
• Vendre à découvert un pendu sans confirmation : dans une forte tendance haussière, les courts replis sont souvent rachetés aussitôt ; sans clôture sous le corps, la tendance reste intacte.
• Reprendre sans vérification des mèches démesurées : une ombre inférieure extrêmement longue augmente considérablement la distance au stop sous le plus bas et dégrade le rapport gain/risque.
• Absence de lien avec des zones clés : si un marteau se forme dans le vide, loin de tout support, il manque un point d'appui objectif expliquant pourquoi le marché devrait se retourner précisément là.
• Négliger la taille de position : qui trade le stop large sous une longue mèche de marteau avec la même quantité qu'un stop serré enfreint une gestion du risque solide.

Comment s'appellent les déclencheurs marteau dans les signaux FinScans

Sur la page de signal, ces déclencheurs figurent dans le tableau des déclencheurs, chacun avec une flèche : ▲ signifie que FinScans compte le déclencheur du côté haussier, ▼ du côté baissier. Il existe trois noms :

• « Hammer » (▲) : petit corps en haut, longue mèche inférieure, presque pas de mèche supérieure ; selon le manuel à la fin d'une tendance baissière.
• « Hanging Man » (▼) : même forme ; selon le manuel à la fin d'une tendance haussière.
• « Takuri Line » (▲) : un marteau à mèche inférieure particulièrement longue, au moins trois fois plus longue que le corps.

Les noms décrivent la forme du manuel. Le nom ne dit pas si une tendance baissière (pour le marteau et la Takuri Line) ou haussière (pour le pendu) a réellement précédé la bougie ; vous le vérifiez sur le graphique. Sans tendance préalable, la bougie a peu de portée.

Pour les figures de chandeliers, la page de signal n'affiche pas de classe. Un tel déclencheur est rarement seul : FinScans le combine avec les autres déclencheurs du même signal pour en tirer une direction globale. S'il va dans le sens du mouvement supérieur ou à son encontre, la tendance sur les huit unités de temps et l'évaluation globale le montrent.

Le bloc suivant montre des données actuelles sur ces trois déclencheurs. Le taux de réussite doit toujours être lu par rapport à la moyenne : s'il est supérieur, le déclencheur a un avantage statistique ; s'il est inférieur, il vaut plutôt comme indice que comme raison d'entrée à lui seul. Les taux peuvent varier fortement selon le style de trading, car le bruit pèse davantage sur les unités de temps courtes. Les distances de l'objectif et du stop jouent aussi : un stop serré est atteint plus souvent qu'un stop large, un objectif lointain plus rarement qu'un objectif proche.

Ce que signale la machine, ce que vous vérifiez vous-même

Sur la page de signal, ces déclencheurs apparaissent pour les paires de devises et de cryptomonnaies ; leur nom dit seulement quelle forme a la bougie. Mais si la bougie trouvée se situe à un endroit pertinent du graphique et offre un setup solide, c'est vous qui en décidez dans le cadre du trading hybride.

• La machine signale « Hammer », « Hanging Man » ou « Takuri Line » ; vous vérifiez sur le graphique si une tendance baissière ou haussière claire a réellement précédé la bougie.
• La page de signal montre le déclencheur ; vous attendez de voir si la bougie suivante confirme la figure par une clôture au-dessus du plus haut (pour le marteau) ou sous le corps (pour le pendu).
• La machine fournit la tendance sur huit unités de temps ; vous contrôlez si la longue mèche inférieure teste un support marquant (plus de détails sur la page supports et résistances).
• Le bloc de données indique le taux de réussite passé ; vous vérifiez dans le calendrier économique si la longue ombre tombe au moment d'une échéance comme une décision de taux.
• La machine fournit les données de la bougie ; vous mesurez la longueur de la mèche inférieure et déterminez s'il reste, jusqu'au prochain sommet intermédiaire, un rapport gain/risque raisonnable selon votre gestion du risque.

Questions fréquentes

Quelle est la différence entre le marteau et le pendu ?

La forme est la même : petit corps en haut, longue mèche inférieure, presque pas de mèche supérieure. Ce qui compte, c'est la tendance qui précède. Après une tendance baissière, la bougie s'appelle marteau et indique un retournement possible vers le haut ; après une tendance haussière, elle s'appelle pendu et avertit d'un retournement possible vers le bas.

Quelle est la fiabilité d'un marteau ?

À lui seul, un marteau n'est qu'un indice : il montre que des cours plus bas ont été rejetés dans cette bougie. Il gagne en portée sur un support important, avec une confirmation par la bougie suivante et quand les unités de temps supérieures pointent dans la même direction. Le bloc de données de cette page montre le taux de réussite passé des déclencheurs.

Pourquoi le pendu a-t-il particulièrement besoin d'une confirmation ?

Avec le pendu, une tendance haussière domine jusqu'à la formation de la bougie, et le cours de clôture se retrouve, malgré le repli intermédiaire, de nouveau près du plus haut de la période. Tant qu'aucune bougie suivante ne clôture sous le corps du pendu, les acheteurs gardent le contrôle.

Quel rôle joue la couleur du corps dans le marteau ?

Selon Steve Nison, la couleur du petit corps est secondaire pour la validité de la figure, car c'est le rapport entre la longue ombre inférieure et le petit corps dans le tiers supérieur qui est décisif. Beaucoup de traders voient néanmoins un corps vert comme un léger plus pour le marteau, car la bougie a alors en outre clôturé au-dessus de son ouverture.

Sources

• Nison, Steve : Japanese Candlestick Charting Techniques, New York Institute of Finance, 1991.
• Morris, Gregory L. : Candlestick Charting Explained, McGraw-Hill, 2006.
• Bulkowski, Thomas N. : Encyclopedia of Candlestick Charts, John Wiley & Sons, 2008.