Doji : reconnaissance, variantes et stratégies de trading

Qu'est-ce qu'un doji ?

Un doji est une bougie dont l'ouverture et la clôture se situent au même niveau ou presque. Au lieu d'un corps, le graphique ne montre qu'un trait horizontal auquel pendent, en haut et en bas, des mèches de longueur variable ; la bougie ressemble souvent à une croix.

Le doji vient de l'analyse japonaise des chandeliers et compte parmi ses formes les plus connues. Steve Nison l'a décrit pour l'Occident dans Japanese Candlestick Charting Techniques (1991). Il le comprend comme le signe qu'acheteurs et vendeurs s'équilibrent pendant une période et souligne son importance après une hausse prolongée.

Parmi les figures de chandeliers, le doji est une forme de base : il peut apparaître seul, mais aussi au sein d'autres figures, par exemple dans le harami cross de la page sur le harami ou dans l'étoile doji.

Comment reconnaître un doji ?

Vous reconnaissez un doji au fait qu'il ne reste rien, à la clôture, du mouvement au sein de la bougie : le cours termine là où il a commencé. Le manuel ne fixe pas avec quelle précision l'ouverture et la clôture doivent coïncider ; tout dépend des bougies alentour.

• L'ouverture et la clôture sont égales ou presque ; en règle empirique, le corps ne dépasse pas un dixième de l'amplitude de la bougie.
• La longueur des mèches détermine la variante : longues en haut et en bas, longues seulement en bas ou seulement en haut.
• La comparaison avec les bougies voisines compte : parmi de nombreuses petites bougies, un doji passe presque inaperçu, après une longue bougie de tendance il frappe beaucoup.
• Une tendance visible précède la bougie ; le doji ne peut annoncer un retournement que s'il y a quelque chose à retourner.
• C'est la bougie suivante qui décide de la direction : une clôture au-delà du plus haut ou du plus bas confirme ou invalide l'indice.

Qu'y a-t-il derrière le doji ?

Derrière un doji se trouve un équilibre : au cours de la période, les deux camps ont fait bouger le cours, mais à la clôture aucun n'a le dessus. En soi, c'est neutre ; la bougie ne prend du poids que par ce qui s'est passé avant elle.

Dans une tendance haussière, les acheteurs ont jusque-là gagné presque chaque période. Un doji montre qu'ils n'y sont pas parvenus cette fois, alors que la tendance le laissait attendre. Si une bougie suit qui clôture nettement plus bas, l'hésitation devient un changement. Selon Nison, un doji qui suit une longue bougie haussière dans une tendance haussière mérite une attention particulière.

Dans une tendance baissière, c'est l'inverse : le doji montre que les vendeurs n'ont pas pu pousser le cours plus bas. Au creux, la bougie est toutefois selon Nison moins parlante qu'au sommet, car un marché peut continuer de baisser même sans nouveaux vendeurs. La confirmation par la bougie suivante est donc ici particulièrement importante.

Quels types existe-t-il ?

Les dojis se distinguent surtout par la position du trait au sein de l'amplitude, et donc par la longueur des mèches. S'y ajoutent des figures à plusieurs bougies où un doji joue le rôle principal, et des noms qui désignent le doji selon sa position dans la tendance. Le tableau à la fin de la section résume les formes.

Long-legged doji

Le doji à longues jambes (Long-Legged Doji) a de longues mèches en haut et en bas, et son amplitude est nettement plus grande que celle des bougies précédentes. Le cours est allé loin dans les deux directions et est revenu à la fin à son point de départ. La bougie montre une forte indécision, mais aucune direction. Si le trait se situe exactement au milieu de l'amplitude, certains auteurs parlent de Rickshaw Man.

Doji libellule

Dans le doji libellule (Dragonfly Doji), l'ouverture, la clôture et le plus haut se situent au même niveau, et une longue mèche pend en dessous. Les vendeurs ont poussé le cours très bas, les acheteurs l'ont entièrement ramené d'ici la clôture. Après une tendance baissière, c'est l'indice d'un retournement possible vers le haut. La forme ressemble au marteau, qui a cependant un petit corps ; la page sur le marteau et le pendu explique la différence.

Doji pierre tombale

Le doji pierre tombale (Gravestone Doji) en est l'image inversée : l'ouverture, la clôture et le plus bas se rejoignent, et une longue mèche se dresse au-dessus. Une hausse au cours de la période a été entièrement rejetée. Après une tendance haussière, la bougie avertit d'un retournement vers le bas. La page sur l'étoile filante et le marteau inversé montre à quel point elle est proche de l'étoile filante.

Doji à quatre prix

Dans le doji à quatre prix, l'ouverture, le plus haut, le plus bas et la clôture sont égaux ; la bougie n'est qu'un trait. Elle n'apparaît presque que lorsqu'on ne traite quasiment pas pendant une période. Sur les paires de devises et de cryptomonnaies liquides, elle est rare et en dit alors plus sur l'absence d'échanges que sur la direction.

Étoile doji et tri-star

Une étoile doji est un doji qui se forme, détaché de son corps, après une longue bougie de tendance : dans une tendance haussière au-dessus du corps d'une longue bougie haussière, dans une tendance baissière en dessous de celui d'une longue bougie baissière. Elle annonce que la tendance cale. Si la troisième bougie clôture profondément dans le corps de la première, on obtient une étoile du soir ou du matin avec doji ; la page sur l'étoile du matin et l'étoile du soir explique ces figures.

Dans le manuel, un gap sépare le corps de la longue bougie du doji. Sur le marché des changes et des cryptomonnaies, chaque bougie commence à la clôture de la précédente, de sorte qu'un tel gap se forme rarement ; vérifiez donc sur le graphique à quel point le doji se détache nettement de la bougie précédente. Plus rare encore est le tri-star : trois dojis de suite, dont celui du milieu se situe, au sommet, au-dessus des deux autres et, au creux, en dessous.

Le doji selon sa place dans la tendance

Thomas Bulkowski désigne aussi les dojis selon leur position dans son Encyclopedia of Candlestick Charts : Northern Doji pour un doji dans une tendance haussière, Southern Doji pour un doji dans une tendance baissière, Gapping Up Doji et Gapping Down Doji pour un doji situé avec un gap au-dessus ou en dessous de la bougie précédente. Ces noms ne décrivent pas une forme propre, mais l'endroit où se trouve la bougie. C'est aussi sous ces noms qu'ils apparaissent dans les signaux FinScans.

Quand un doji se confirme-t-il, et quand non ?

Un doji se confirme quand la bougie suivante clôture au-delà de son extrême, contre l'ancienne tendance : après une tendance baissière au-dessus de son plus haut, après une tendance haussière sous son plus bas. Si le cours clôture au contraire au-delà de l'autre extrémité, l'indice est invalidé, et l'ancienne tendance se poursuit.

Pour le long-legged doji, cette question est particulièrement ouverte, car l'amplitude est grande et les deux extrémités sont loin de la clôture. Plusieurs périodes peuvent s'écouler avant qu'une bougie ne clôture hors de l'amplitude ; le côté qui cède en premier décide de la direction. C'est exactement ce que montre le graphique suivant.

Dans le graphique du faux signal, le cours monte d'abord puis baisse en plusieurs vagues. Ensuite se forme un long-legged doji : il ouvre à 106,05, monte jusqu'à 107,20, descend jusqu'à 104,95 et clôture à 106,07. Les deux mèches mesurent un bon point, et l'amplitude de 2,25 points est plus du double de l'amplitude habituelle des bougies précédentes. La bougie suivante clôture un peu plus haut, à 106,45, mais la suivante clôture à 104,70, sous le plus bas du doji. Les vendeurs se sont donc imposés ; la dernière bougie de l'image clôture à 101,05.

Exemple d'entrée, de stop et d'objectif

Un trade planifié avec le doji libellule attend la confirmation par la bougie suivante et place le stop sous la longue mèche inférieure. Le plus bas de cette mèche est le point où les vendeurs ont échoué ; si le cours tombe en dessous, l'idée est réfutée. Le sommet intermédiaire où la tendance baissière a commencé sert d'objectif.

Dans le graphique, le cours baisse en plusieurs vagues depuis le sommet intermédiaire à 106,60. Puis un doji libellule se forme : il ouvre à 101,20, descend jusqu'à 99,45 et clôture à 101,22 ; son plus haut se situe à 101,25. La mèche inférieure mesure 1,75 point, le corps seulement 0,02 point. Un trader attend la bougie suivante : elle clôture à 102,05, au-dessus du plus haut du doji, et l'achat se fait au cours de clôture. Le stop se place juste sous le plus bas de la mèche, à 99,35 ; le risque s'élève à 2,70 points. L'objectif est le sommet intermédiaire à 106,60 ; le cours l'atteint au bout de 11 bougies, soit 4,55 points. Il en résulte un rapport gain/risque d'environ 1:1,7. Comme le doji n'a presque pas de corps, seule la mèche inférieure détermine la distance au stop : plus elle est longue, plus le stop est loin de l'entrée.

Comment utiliser le doji sur plusieurs unités de temps ?

Les dojis se forment sur toutes les unités de temps, et particulièrement souvent sur les plus courtes. Seul le regard sur les unités de temps supérieures montre si la bougie se trouve à un endroit où un retournement est à attendre ou si elle ne marque qu'une courte pause dans un mouvement en cours.

Si par exemple le cours monte sur les graphiques 4h et 1d, tandis qu'il recule pendant quelques heures sur le graphique 1h, un doji libellule à la fin de ce repli peut indiquer la fin de la correction ; la bougie pointe alors dans le sens du mouvement principal. Si le même doji se forme en revanche dans une forte tendance baissière des unités de temps supérieures, il n'est souvent qu'une pause. Un doji sur le graphique 1d résume toute une journée de cotation et pèse donc plus qu'un doji sur le graphique 1h. Sur la page de signal et dans le cockpit, vous voyez dans quelle direction la tendance pointe en ce moment sur chacune des huit unités de temps.

Comment les nouvelles et les échéances influencent-elles le doji ?

Avant les échéances importantes, il se forme un nombre frappant de dojis : les intervenants attendent, et le cours oscille dans une fourchette étroite. Un tel doji ne montre pas un équilibre après une tendance, mais seulement le calme avant une publication, et ne vaut donc pas comme indice de retournement.

Après la publication, l'image s'inverse souvent : le cours saute d'abord dans une direction, puis dans l'autre, et à la fin de la période il reste un long-legged doji à deux longues mèches. Vérifiez donc dans le calendrier économique si une décision de taux ou un rapport sur l'emploi tombe pendant la bougie. La situation de l'actualité dans le cockpit montre en outre si les informations sur la paire pointent plutôt dans une direction ; après le doji, le camp qu'elles soutiennent a alors davantage d'arguments.

Comment utiliser le doji dans les quatre styles de trading ?

Le poids d'un doji dans le plan de trading dépend fortement de l'unité de temps. Sur les graphiques courts, les dojis sont quotidiens et le plus souvent sans importance, sur le graphique journalier ils sont en revanche assez rares pour justifier de réévaluer une situation.

Le doji en scalping

En scalping sur les graphiques 15m et 30m, les dojis se forment en permanence, surtout dans les phases calmes où le cours n'avance presque pas. La plupart ne montrent pas un équilibre après une tendance, mais simplement l'absence de mouvement. Les scalpers ne tiennent donc compte d'un doji que si un mouvement net et rapide l'a précédé et qu'il se trouve à un endroit qui compte aussi sur le graphique 1h ou 2h, par exemple au plus haut ou au plus bas de la séance en cours. Un long-legged doji peu après une publication est, à ce niveau, plutôt une raison d'attendre qu'une occasion de trade. Qui trade un doji libellule ou pierre tombale attend la clôture de la bougie suivante et place le stop au-delà de la longue mèche. Comme l'objectif et le stop ne sont distants que de quelques points, le spread et le slippage pèsent lourd. On trade surtout pendant les séances liquides de Londres et de New York ; pendant la séance asiatique, de nombreux dojis sans signification se forment dans un marché peu actif. La durée de détention est de quelques minutes à quelques heures.

Le doji en day trading

En day trading sur les graphiques 1h et 2h, un doji est souvent le premier signe qu'un mouvement de la journée s'essouffle, par exemple quand le cours atteint le plus haut ou le plus bas de la veille. Pour la direction supérieure, les day traders se servent du graphique 4h ou 8h : un doji contraire à leur tendance annonce plutôt une correction qu'un retournement. On trade après la clôture de la bougie de confirmation, le stop se place au-delà de l'extrême du doji dans le sens de l'ancienne tendance. Pour un long-legged doji, cette distance est grande ; les day traders réduisent alors la position ou attendent que le cours sorte d'un côté de l'amplitude. Comme toutes les positions sont clôturées avant la fin de la journée de cotation, ils vérifient avant d'entrer qu'il reste assez de temps pour aller jusqu'à l'objectif. Les dojis de la période calme avant l'ouverture de New York ne sont souvent qu'une pause. Un doji qui stoppe une cassure peu après le début d'une séance a plus de poids.

Le doji en swing trading

En swing trading sur les graphiques 4h et 8h, les traders gardent leurs positions de quelques jours à quelques semaines. Un doji à la fin d'une hausse ou d'une baisse de plusieurs jours est ici un indice à prendre au sérieux, surtout s'il se forme sur une zone du graphique 12h ou 1d. Les swing traders regardent comment la bougie s'inscrit dans le mouvement : si un doji suit une bougie de tendance particulièrement longue, il pèse plus qu'après une série de petites bougies. Un doji sur le graphique 8h couvre à peu près toute une séance ; que les acheteurs et les vendeurs se soient équilibrés pendant tout ce temps en dit plus qu'une brève hésitation sur le graphique 1h. On n'entre que lorsque la bougie suivante confirme la direction ; le stop se place au-delà du doji, et pour les longues mèches aussi au-delà de la zone suivante. Comme les positions courent la nuit et souvent pendant le week-end, les swing traders s'attendent sur les devises à des gaps en début de semaine, tandis que les cryptomonnaies se négocient sans interruption. Un doji qui se forme contre une position swing existante est pour beaucoup une occasion de resserrer le stop, avant même qu'une confirmation n'arrive.

Le doji en position trading

En position trading sur les graphiques 12h et 1d, les trades durent des semaines ou des mois. Un doji sur le graphique journalier après une tendance de plusieurs semaines est ici une occasion d'examiner la situation, mais rarement à lui seul une raison d'entrer. Comme FinScans ne propose pas d'unité de temps supérieure à 1d, les position traders situent la bougie à l'aide de l'évolution du graphique 1d sur plusieurs mois : se trouve-t-elle sur un plus haut ou un plus bas que le marché n'a déjà pas pu franchir auparavant ? Pour les positions en cours, un tel doji est une raison de sécuriser une partie des gains ou de remonter le stop. Les position traders n'ouvrent le plus souvent de nouvelles positions contre l'ancienne tendance que lorsque d'autres bougies journalières confirment le retournement et que la politique de taux et les données conjoncturelles le soutiennent. Comme l'amplitude d'une bougie journalière est grande, un stop au-delà du doji est loin ; cela exige une taille de position réduite en conséquence.

Doji ou toupie ?

Le doji et la toupie montrent tous deux de l'indécision : le cours est allé dans les deux directions et termine à peu de distance de son point de départ. La différence tient à la taille du corps.

Dans la toupie (Spinning Top), il reste un petit corps, mais visible ; dans le doji, seulement un trait. Une toupie montre donc qu'un camp avait encore un petit avantage à la clôture ; le doji montre l'égalité. Après une tendance, beaucoup de traders lisent les deux bougies comme le signe d'une force qui faiblit et accordent un peu plus de poids au doji.

Quelles erreurs sont typiques avec le doji ?

La plupart des erreurs avec le doji viennent de ce que la bougie est fréquente et frappante. Qui lit chaque doji comme l'indice d'un retournement trade surtout du bruit.

• Trader chaque doji : sans tendance préalable et sans lien avec une zone, un doji montre seulement que le cours n'a, au final, pas avancé pendant cette période.
• Sauter la confirmation : le doji lui-même n'a pas de direction ; seule la clôture de la bougie suivante au-delà de son plus haut ou de son plus bas la fournit.
• Lire le long-legged doji comme une raison d'acheter : la bougie est neutre ; la direction du cours ne se décide qu'à la sortie de l'amplitude.
• Négliger l'emplacement : un doji sur un support ou une résistance important pèse plus qu'un doji au milieu d'un mouvement.
• Placer le stop trop près : avec de longues mèches, le stop pertinent est loin ; qui n'adapte pas la taille de position enfreint une gestion du risque solide.

Comment s'appellent les déclencheurs doji dans les signaux FinScans

Sur la page de signal, ces déclencheurs figurent dans le tableau des déclencheurs, chacun avec une flèche : ▲ signifie que FinScans compte le déclencheur du côté haussier, ▼ du côté baissier. Onze noms relèvent de cette page :

• « Long Legged Doji » (▲) : doji à longues mèches en haut et en bas. La bougie elle-même est neutre ; sur la page de signal, elle figure aussi bien dans des signaux haussiers que baissiers.
• « Dragonfly Doji » (▲) : doji libellule à longue mèche en bas ; selon le manuel, à la fin d'une tendance baissière.
• « Northern Doji » (▲) : doji dans une tendance haussière. Selon le manuel, il est plutôt un avertissement que la hausse perd de la force ; la flèche indique seulement de quel côté FinScans compte le déclencheur.
• « Southern Doji » (▲) : doji dans une tendance baissière ; il peut annoncer un retournement vers le haut.
• « Gapping Down Doji » (▼) : doji situé avec un gap sous la bougie précédente.
• « Gapping Up Doji » (▼) : doji situé avec un gap au-dessus de la bougie précédente ; très rare.
• « Bullish Doji Star » (▲) : étoile doji après une longue bougie baissière dans une tendance baissière.
• « Bearish Doji Star » (▼) : étoile doji après une longue bougie haussière dans une tendance haussière.
• « Collapsing Doji Star » (▼) : une bougie haussière est suivie d'un doji avec un gap vers le bas, puis d'une bougie baissière située encore plus bas.
• « Bullish Tri-Star » (▲) et « Bearish Tri-Star » (▼) : trois dojis de suite au creux ou au sommet ; très rares.

Les noms « Morning Doji Star » et « Evening Doji Star » relèvent de la page sur l'étoile du matin et l'étoile du soir. La page de signal n'affiche pas de déclencheur nommé « Gravestone Doji ». Les noms décrivent la forme et la position de la bougie ; si une tendance a réellement précédé et si la bougie suivante confirme, vous le vérifiez sur le graphique.

Pour les figures de chandeliers, la page de signal n'affiche pas de classe. Un déclencheur doji n'est presque jamais seul : FinScans le combine avec les autres déclencheurs du même signal pour en tirer une direction globale, c'est pourquoi un déclencheur ▲ peut aussi figurer dans un signal baissier. Si le signal va dans le sens du mouvement supérieur ou à son encontre, la tendance sur les huit unités de temps et l'évaluation globale le montrent.

Le bloc suivant montre des données actuelles sur ces déclencheurs. Le taux de réussite doit toujours être lu par rapport à la moyenne : s'il est supérieur, le déclencheur a un avantage statistique ; s'il est inférieur, il vaut plutôt comme indice que comme raison d'entrée à lui seul. Les taux peuvent varier fortement selon le style de trading, car le bruit pèse davantage sur les unités de temps courtes. Les distances de l'objectif et du stop jouent aussi : un stop serré est atteint plus souvent qu'un stop large, un objectif lointain plus rarement qu'un objectif proche.

Ce que signale la machine, ce que vous vérifiez vous-même

Sur la page de signal, ces déclencheurs apparaissent pour les paires de devises et de cryptomonnaies ; leur nom décrit la bougie, pas sa position dans la vue d'ensemble. Si un doji se trouve à un endroit pertinent et offre un setup solide, c'est vous qui en décidez dans le cadre du trading hybride.

• La machine signale par exemple « Dragonfly Doji » ou « Long Legged Doji » ; vous vérifiez sur le graphique si une tendance claire a précédé la bougie et quelle est la longueur des mèches par rapport aux bougies précédentes.
• La page de signal montre la flèche du déclencheur ; vous attendez de voir si la bougie suivante clôture au-delà du plus haut ou du plus bas du doji et fixe ainsi la direction.
• La machine fournit la tendance sur huit unités de temps ; vous contrôlez si le doji se trouve sur une zone du graphique supérieur.
• Le bloc de données indique le taux de réussite passé ; vous vérifiez dans le calendrier économique si le doji s'est formé peu avant ou après une échéance.
• La page de signal indique l'objectif et le stop ; vous mesurez la distance de l'entrée jusqu'au-delà de l'extrême du doji et vérifiez si le rapport gain/risque convient à votre gestion du risque.

Questions fréquentes

Un doji est-il un signal d'achat ou de vente ?

À lui seul, ni l'un ni l'autre. Un doji montre seulement qu'acheteurs et vendeurs se sont équilibrés pendant une période. Il ne prend une direction que par la tendance qui précède et par la bougie suivante : si elle clôture au-dessus de son plus haut après une tendance baissière, cela plaide pour un retournement vers le haut ; après une tendance haussière, c'est l'inverse.

Quelle est la différence entre le doji libellule et le doji pierre tombale ?

Les deux n'ont pas de corps et une seule longue mèche. Dans le doji libellule, elle pend en bas : l'ouverture, la clôture et le plus haut se rejoignent, une baisse a été entièrement rattrapée. Dans le doji pierre tombale, elle se dresse en haut : l'ouverture, la clôture et le plus bas se rejoignent, une hausse a été entièrement rejetée. La libellule passe pour un indice haussier après une tendance baissière, la pierre tombale pour un indice baissier après une tendance haussière.

Avec quelle précision l'ouverture et la clôture doivent-elles coïncider dans un doji ?

Il n'existe pas de limite fixe. Ce qui compte, c'est la comparaison avec les bougies alentour : si le corps est à peine visible par rapport à l'amplitude et aux bougies voisines, la bougie se lit comme un doji. En règle empirique, le corps ne dépasse pas un dixième de l'amplitude ; Nison appelle quasi-doji les cas qui manquent ce seuil de peu.

Pourquoi voit-on autant de dojis sur les unités de temps courtes ?

Sur les unités de temps courtes, le cours ne bouge presque pas pendant de nombreuses périodes, surtout aux heures calmes et avant les échéances importantes. L'ouverture et la clôture sont alors proches par hasard, sans qu'il y ait derrière un équilibre après une tendance. De tels dojis en disent peu ; un doji après un mouvement vigoureux ou sur une unité de temps supérieure a plus de poids.

Sources

• Nison, Steve : Japanese Candlestick Charting Techniques, New York Institute of Finance, 1991.
• Bulkowski, Thomas N. : Encyclopedia of Candlestick Charts, John Wiley & Sons, 2008.
• Morris, Gregory L. : Candlestick Charting Explained, McGraw-Hill, 2006.