Marubozu, Belt Hold et Long Line : reconnaissance et stratégies de trading

Qu'est-ce qu'un marubozu ?

Un marubozu est une longue bougie composée uniquement de son corps : l'ouverture et la clôture se situent aux deux extrémités de l'amplitude, les mèches sont totalement ou presque totalement absentes. Un marubozu haussier ouvre à son plus bas et clôture à son plus haut, un marubozu baissier ouvre au plus haut et clôture au plus bas. La bougie montre qu'un camp a déterminé le cours pendant toute la période.

Le nom vient de l'analyse japonaise des chandeliers et signifie à peu près « tondu ras » : la bougie n'a pas de mèches, comme une tête rasée n'a pas de cheveux. Steve Nison a décrit le marubozu et le Belt Hold, qui lui est apparenté, pour l'Occident dans Japanese Candlestick Charting Techniques (1991).

Parmi les figures de chandeliers, le marubozu est le pendant du doji : dans le doji, la période se termine en équilibre, dans le marubozu avec un vainqueur net. Font partie de la famille le closing marubozu, le Belt Hold et la Long Line, qui se distinguent par le côté où une mèche peut apparaître.

Comment reconnaître un marubozu ?

Vous reconnaissez un marubozu d'abord à la longueur de son corps, puis aux extrémités de la bougie. Les membres de la famille ne se distinguent que par l'endroit où une mèche peut apparaître.

• Le corps est nettement plus long que les corps des bougies précédentes ; une bougie courte sans mèches ne compte pas.
• Dans le marubozu, les deux mèches sont absentes : la bougie ouvre à une extrémité et clôture à l'autre.
• S'il ne manque que la mèche du côté de la clôture, on parle de closing marubozu ; s'il ne manque que celle du côté de l'ouverture, d'opening marubozu.
• Un Belt Hold est une longue bougie sans mèche du côté de l'ouverture, qui va à l'encontre de la tendance précédente.
• Une Long Line est une longue bougie avec de courtes mèches aux deux extrémités.

Qu'y a-t-il derrière le marubozu ?

Un marubozu haussier raconte une période pendant laquelle les acheteurs n'ont jamais lâché le contrôle. L'ouverture était déjà le cours le plus bas, et jusqu'à la clôture le cours a monté, sans que les vendeurs ne puissent le faire reculer de façon notable. La clôture au plus haut montre que la demande a tenu jusqu'à la dernière minute.

Dans le marubozu baissier, c'est l'inverse : les vendeurs ont pesé dès le premier cours, et toute tentative de reprise a fait défaut. Si l'une des deux mèches n'est pas absente, cela en dit long sur le déroulement : une mèche du côté de l'ouverture signifie que le camp adverse a encore tenté quelque chose au début ; une mèche du côté de la clôture signifie que la pression a faibli peu avant la fin.

L'emplacement est important. Au milieu d'une tendance, un marubozu confirme le mouvement en cours. À la fin d'un long mouvement, la même bougie peut en revanche indiquer l'épuisement : les derniers retardataires entrent, et ensuite les acheteurs manquent. Si la longue bougie va à l'encontre de la tendance précédente, comme dans le Belt Hold, elle est l'indice d'un retournement.

Quels types existe-t-il ?

Les variantes se distinguent par le côté où se trouve une mèche et par le fait qu'une tendance doive ou non précéder. Le tableau à la fin de la section les résume.

Marubozu

Le marubozu au sens strict n'a de mèche à aucune extrémité. Haussier, il ouvre au plus bas et clôture au plus haut, baissier, c'est l'inverse. Il montre la plus grande unilatéralité qu'une seule bougie puisse avoir.

Closing marubozu

Dans le closing marubozu, seule manque la mèche du côté de la clôture : un closing marubozu haussier clôture à son plus haut, mais peut avoir d'abord un peu baissé après l'ouverture. La clôture à l'extrême montre que la pression a tenu jusqu'à la fin ; beaucoup de traders accordent donc une attention particulière à ce côté de la bougie.

Opening marubozu et Belt Hold

S'il ne manque que la mèche du côté de l'ouverture, la bougie s'appelle opening marubozu. Si elle se situe après une tendance et va contre elle, Nison l'appelle Belt Hold : un Belt Hold haussier ouvre après une tendance baissière à son plus bas puis monte loin, un Belt Hold baissier ouvre après une hausse à son plus haut et baisse. Le nom japonais vient du sumo, où un lutteur pousse son adversaire hors du cercle en le tenant par la ceinture. Plus la bougie est longue, plus l'indice de retournement est net.

Long Line

La Long Line est une longue bougie avec de courtes mèches aux deux extrémités ; certains auteurs l'appellent Long Day. Elle montre un mouvement vigoureux pendant lequel le camp adverse a encore pu résister brièvement aux deux extrémités. À elle seule, c'est un signe de force, pas un retournement.

Les mèches sur le marché des changes et des cryptomonnaies

Dans le manuel, la mèche est totalement absente. Sur les paires de devises et de cryptomonnaies liquides, négociées par très petits pas, il se forme presque toujours une mèche minuscule. En pratique, une mèche à peine visible par rapport au corps compte donc comme absente. Jugez la bougie sur le graphique au rapport entre mèche et corps, pas à des cours isolés.

Quand un Belt Hold ou un marubozu se confirme-t-il, et quand non ?

Un Belt Hold haussier se confirme quand les bougies suivantes restent au-dessus de son milieu et que le cours continue de monter ; un Belt Hold baissier, quand elles restent sous son milieu. Selon Nison, l'indice est caduc si le cours clôture au-delà de l'ouverture de la bougie, donc pour le Belt Hold baissier au-dessus de son plus haut. L'ancienne tendance a alors entièrement annulé le mouvement contraire.

Il en va de même pour le marubozu au milieu d'une tendance : il confirme le mouvement tant que les bougies suivantes ne réabsorbent pas son corps. Si le cours clôture bientôt au-delà de son début, la longue bougie était plutôt un écart, par exemple après une nouvelle. Le graphique suivant montre un Belt Hold baissier qui échoue ainsi.

Dans le graphique du faux signal, le cours baisse d'abord légèrement puis monte en plusieurs vagues. À la fin de la hausse, un Belt Hold baissier ouvre à 106,00, qui est aussi son plus haut, et clôture à 104,70 ; son plus bas se situe à 104,55. Le corps mesure 1,30 point, presque trois fois la longueur des corps habituels qui le précèdent. La bougie suivante clôture à 105,30, celle d'après à 106,20, au-dessus du plus haut du Belt Hold. Les acheteurs ont donc entièrement repris la longue bougie ; la dernière bougie de l'image clôture à 109,30.

Exemple d'entrée, de stop et d'objectif

Un trade planifié avec un Belt Hold haussier achète à la clôture de la bougie et place le stop juste sous son ouverture, qui est aussi son plus bas. Si le cours tombe en dessous, le mouvement contraire a échoué. Le sommet intermédiaire où la tendance baissière a commencé sert d'objectif.

Dans le graphique, le cours baisse en plusieurs vagues depuis le sommet intermédiaire à 106,60. Puis un Belt Hold haussier ouvre à 101,20, qui est aussi son plus bas, monte jusqu'à 102,82 et clôture à 102,65. Le corps mesure 1,45 point, plus de trois fois la longueur des corps habituels qui le précèdent ; en haut reste une courte mèche de 0,17 point. Un trader achète au cours de clôture de 102,65. Le stop se place juste sous l'ouverture, à 101,10 ; le risque s'élève à 1,55 point. L'objectif est le sommet intermédiaire à 106,60 ; le cours l'atteint au bout de 11 bougies, soit 3,95 points. Il en résulte un rapport gain/risque d'environ 1:2,5. Comme l'entrée n'a lieu qu'à la clôture de la longue bougie, le risque est même un peu plus grand que tout le corps ; plus le Belt Hold est long, plus le stop est éloigné.

Comment utiliser le marubozu et le Belt Hold sur plusieurs unités de temps ?

Les longues bougies sans mèches se forment sur toutes les unités de temps, sur les plus courtes souvent à cause d'une seule nouvelle ou d'un gros ordre. Seul le regard sur les unités de temps supérieures montre si la bougie amorce un mouvement ou ne représente qu'un bref écart.

Si par exemple le cours monte sur les graphiques 4h et 1d, tandis qu'il recule pendant quelques heures sur le graphique 1h, un Belt Hold haussier sur le graphique 1h peut indiquer la fin de ce repli ; la bougie pointe alors dans le sens du mouvement principal. Un marubozu baissier contraire à la tendance des unités de temps supérieures n'est en revanche souvent qu'un repli violent. Un marubozu sur le graphique 1d résume toute une journée de cotation et pèse donc plus qu'un marubozu sur le graphique 1h. Sur la page de signal et dans le cockpit, vous voyez dans quelle direction la tendance pointe en ce moment sur chacune des huit unités de temps.

Comment les nouvelles et les échéances influencent-elles le marubozu et le Belt Hold ?

Beaucoup de longues bougies sans mèches se forment juste après une publication : le cours saute dans une direction et continue jusqu'à la fin de la période. Une telle bougie montre la réaction à un chiffre, pas forcément un changement durable d'humeur, et elle est assez souvent partiellement annulée lors des périodes suivantes.

Vérifiez donc dans le calendrier économique si une décision de taux ou un rapport sur l'emploi est tombé pendant la bougie. La situation de l'actualité dans le cockpit montre en outre si les informations sur la paire pointent dans la direction de la bougie ; dans ce cas, le mouvement a plus de chances de tenir.

Comment utiliser le marubozu et le Belt Hold dans les quatre styles de trading ?

Le poids d'une longue bougie sans mèches dépend fortement de l'unité de temps. Sur les graphiques courts, elle naît souvent d'un seul ordre, sur le graphique journalier elle résume toute une journée de pression unilatérale.

Le marubozu et le Belt Hold en scalping

En scalping sur les graphiques 15m et 30m, les longues bougies sans mèches se forment surtout en début de séance et après les publications. Beaucoup sont la conséquence d'un seul gros ordre et sont partiellement annulées peu après. Les scalpers utilisent donc un marubozu plutôt comme indice de la direction des minutes suivantes que comme entrée au cours de clôture : ils attendent un petit retour dans le corps et entrent à ce moment dans le sens de la bougie. Un Belt Hold à un endroit qui compte aussi sur le graphique 1h ou 2h, par exemple au plus haut ou au plus bas de la séance en cours, mérite plus de poids qu'un Belt Hold au milieu d'un mouvement. Le stop se place au-delà de l'ouverture de la bougie ; l'objectif est souvent le prochain plus haut ou plus bas de la séance en cours. Comme l'objectif et le stop ne sont distants que de quelques points, le spread et le slippage pèsent lourd. Pendant la séance asiatique calme, les longues bougies sont plus rares et dues alors souvent à des nouvelles. La durée de détention est de quelques minutes à quelques heures.

Le marubozu et le Belt Hold en day trading

En day trading sur les graphiques 1h et 2h, un marubozu montre souvent qu'un mouvement de la journée prend de la vitesse, par exemple lors de la cassure au-dessus du plus haut de la veille. Pour la direction supérieure, les day traders se servent du graphique 4h ou 8h : un marubozu dans le sens de leur tendance confirme le mouvement, un Belt Hold contraire annonce plutôt une correction qu'un retournement. On trade après la clôture de la bougie ou lors d'un retour dans son corps ; le stop se place au-delà de l'ouverture ou, pour les bougies très longues, au-delà de leur milieu. Comme toutes les positions sont clôturées avant la fin de la journée de cotation, les day traders vérifient avant d'entrer qu'il reste assez de temps pour aller jusqu'à l'objectif. L'objectif est le plus souvent le prochain sommet ou creux intermédiaire de la journée, pour un Belt Hold aussi le début du mouvement contre lequel il va. Un marubozu dans l'heure d'une publication est à lire avec prudence. Un marubozu qui se forme sans échéance à partir d'une phase calme a plus de poids.

Le marubozu et le Belt Hold en swing trading

En swing trading sur les graphiques 4h et 8h, les traders gardent leurs positions de quelques jours à quelques semaines. Un Belt Hold à la fin d'une baisse de plusieurs jours est ici un indice à prendre au sérieux, surtout sur une zone du graphique 12h ou 1d. Un marubozu sur le graphique 8h couvre à peu près toute une séance, pendant laquelle un camp a déterminé le cours sans interruption. Les swing traders regardent où se situe la bougie dans la tendance : au début d'un mouvement, elle confirme, après une longue course, elle peut indiquer l'épuisement. On entre à la clôture de la bougie ou lors d'un retour dans son corps ; le stop se place au-delà de l'ouverture. Comme objectif sert souvent le sommet ou le creux intermédiaire où le mouvement a commencé avant la bougie, comme dans l'exemple ci-dessus. Comme les positions courent la nuit et souvent pendant le week-end, les swing traders s'attendent sur les devises à des gaps en début de semaine, tandis que les cryptomonnaies se négocient sans interruption. Un marubozu baissier contre une position acheteuse en cours est pour beaucoup une occasion de resserrer le stop.

Le marubozu et le Belt Hold en position trading

En position trading sur les graphiques 12h et 1d, les trades durent des semaines ou des mois. Un marubozu sur le graphique journalier résume toute une journée de pression unilatérale et est en conséquence rare. Comme FinScans ne propose pas d'unité de temps supérieure à 1d, les position traders situent la bougie à l'aide de l'évolution du graphique 1d sur plusieurs mois : casse-t-elle une longue phase latérale, ou se situe-t-elle à la fin d'une tendance de plusieurs semaines ? Dans le premier cas, elle peut marquer le début d'un nouveau mouvement, dans le second l'épuisement. Un Belt Hold sur le graphique journalier contre une tendance de plusieurs semaines est une occasion de réexaminer les positions en cours et de sécuriser une partie des gains. Les position traders n'ouvrent le plus souvent de nouvelles positions que lorsque d'autres bougies journalières confirment la direction et que la politique de taux et les données conjoncturelles la soutiennent. Comme le corps d'une bougie journalière est long, un stop au-delà de l'ouverture est loin ; cela exige une taille de position réduite en conséquence.

Belt Hold ou marteau ?

Le Belt Hold et le marteau sont deux bougies isolées qui peuvent annoncer un retournement vers le haut après une tendance baissière. Ils se forment toutefois de façon opposée.

Dans le marteau, le cours baisse loin au cours de la période et est ramené d'ici la clôture ; il reste un petit corps avec une longue mèche inférieure. Dans le Belt Hold haussier, le plus bas se situe dès l'ouverture, et le cours monte ensuite pendant presque toute la période ; il reste un long corps sans mèche inférieure. Le marteau montre donc une vague de ventes repoussée, le Belt Hold une attaque des acheteurs dès le début. Pour le Belt Hold baissier et le pendu, tout est inversé.

Quelles erreurs sont typiques avec le marubozu et le Belt Hold ?

La plupart des erreurs viennent de ce qu'une longue bougie sans mèches paraît très déterminée et incite à la suivre sans vérification.

• Lire chaque longue bougie comme une poursuite : après une longue course, un marubozu peut indiquer l'épuisement au lieu de la force.
• Surestimer les bougies de nouvelle : une longue bougie juste après une publication montre la réaction à un chiffre et est souvent partiellement annulée.
• Négliger l'emplacement : un Belt Hold sur un support ou une résistance important pèse plus qu'un Belt Hold au milieu d'un mouvement.
• Courir après le cours à la clôture : qui entre à la clôture d'une bougie très longue a un stop éloigné ; un retour dans le corps offre souvent la meilleure entrée.
• Placer le stop trop près : si le stop se trouve dans le corps, il est atteint dès un repli normal ; qui n'adapte pas la taille de position enfreint une gestion du risque solide.

Comment s'appellent les déclencheurs marubozu dans les signaux FinScans

Sur la page de signal, ces déclencheurs figurent dans le tableau des déclencheurs, chacun avec une flèche : ▲ signifie que FinScans compte le déclencheur du côté haussier, ▼ du côté baissier. Huit noms relèvent de cette page :

• « Marubozu Bullish » (▲) et « Marubozu Bearish » (▼) : longue bougie sans mèches.
• « Closing Marubozu Bullish » (▲) et « Closing Marubozu Bearish » (▼) : longue bougie sans mèche du côté de la clôture.
• « Belt Hold Bullish » (▲) et « Belt Hold Bearish » (▼) : longue bougie sans mèche du côté de l'ouverture ; selon le manuel, à la fin d'une tendance en sens inverse.
• « Long Line Bullish » (▲) et « Long Line Bearish » (▼) : longue bougie avec de courtes mèches.

Pour une bougie, FinScans indique au plus l'un de ces noms : au cours des 30 derniers jours, aucun signal n'en contenait plus d'un. La page de signal n'affiche pas de déclencheur « Opening Marubozu ». Les pendants courts « Short Line Bullish » et « Short Line Bearish » relèvent de la page sur la toupie. Les noms décrivent la forme de la bougie ; si une tendance a précédé et où se trouve la bougie sur le graphique, vous le vérifiez vous-même.

Pour les figures de chandeliers, la page de signal n'affiche pas de classe. Ces déclencheurs figurent presque toujours dans des signaux de leur propre direction. Un tel déclencheur n'est presque jamais seul : FinScans le combine avec les autres déclencheurs du même signal pour en tirer une direction globale. Si le signal va dans le sens du mouvement supérieur ou à son encontre, la tendance sur les huit unités de temps et l'évaluation globale le montrent.

Le bloc suivant montre des données actuelles sur ces déclencheurs. Le taux de réussite doit toujours être lu par rapport à la moyenne : s'il est supérieur, le déclencheur a un avantage statistique ; s'il est inférieur, il vaut plutôt comme indice que comme raison d'entrée à lui seul. Les taux peuvent varier fortement selon le style de trading, car le bruit pèse davantage sur les unités de temps courtes. Les distances de l'objectif et du stop jouent aussi : un stop serré est atteint plus souvent qu'un stop large, un objectif lointain plus rarement qu'un objectif proche.

Ce que signale la machine, ce que vous vérifiez vous-même

Sur la page de signal, ces déclencheurs apparaissent pour les paires de devises et de cryptomonnaies ; leur nom décrit la bougie, pas sa position dans la vue d'ensemble. Si une longue bougie offre un setup solide, c'est vous qui en décidez dans le cadre du trading hybride.

• La machine signale par exemple « Belt Hold Bullish » ou « Marubozu Bearish » ; vous vérifiez sur le graphique si la bougie se situe au début d'un mouvement ou après une longue course.
• La page de signal montre la flèche du déclencheur ; vous vérifiez si les bougies suivantes maintiennent le corps ou le réabsorbent.
• La machine fournit la tendance sur huit unités de temps ; vous contrôlez si la bougie se trouve sur une zone du graphique supérieur.
• Le bloc de données indique le taux de réussite passé ; vous vérifiez dans le calendrier économique si la bougie s'est formée au moment d'une publication.
• La page de signal indique l'objectif et le stop ; vous mesurez la distance de l'entrée jusqu'au-delà de l'ouverture de la bougie et vérifiez si le rapport gain/risque convient à votre gestion du risque.

Questions fréquentes

Un marubozu est-il haussier ou baissier ?

Cela dépend de sa couleur. Un marubozu haussier ouvre au plus bas et clôture au plus haut et montre une pression acheteuse, un marubozu baissier montre une pression vendeuse. Que cela mène à une poursuite ou à un épuisement dépend de l'emplacement sur le graphique et de ce que font les bougies suivantes.

Quelle est la différence entre le marubozu et le Belt Hold ?

Dans le marubozu, les deux mèches sont absentes, dans le Belt Hold seulement celle du côté de l'ouverture. En outre, le Belt Hold suppose selon le manuel une tendance en sens inverse et passe donc pour l'indice d'un retournement. Un marubozu peut en revanche se trouver n'importe où sur le graphique.

Quelle longueur doit avoir la bougie ?

Il n'existe pas de limite fixe ; ce qui compte, c'est la comparaison avec les bougies précédentes. En règle empirique, le corps devrait être au moins une fois et demie plus long que les corps habituels des dernières bougies. Une bougie courte sans mèches ne montre pas d'unilatéralité, mais seulement une période calme.

Pourquoi les vraies bougies ont-elles presque toujours une petite mèche ?

Sur les marchés liquides, on traite par très petits pas, et un seul cours au-delà de l'ouverture ou de la clôture suffit à créer une mèche. C'est pourquoi une mèche à peine visible par rapport au corps compte en pratique comme absente. Jugez la bougie sur l'image d'ensemble, pas sur un seul tick.

Sources

• Nison, Steve : Japanese Candlestick Charting Techniques, New York Institute of Finance, 1991.
• Morris, Gregory L. : Candlestick Charting Explained, McGraw-Hill, 2006.
• Bulkowski, Thomas N. : Encyclopedia of Candlestick Charts, John Wiley & Sons, 2008.