Arbeitsmarktdaten handeln: Arbeitsmarktbericht (NFP), Arbeitslosenquote und Erstanträge

Was zeigen Arbeitsmarktdaten?

Arbeitsmarktdaten beschreiben, wie viele Menschen Arbeit haben, wie viele neue Stellen entstehen und wie stark die Löhne steigen. Sie zeigen den Zustand der Wirtschaft früher als das Bruttoinlandsprodukt, das nur vierteljährlich erscheint. Für Notenbanken sind sie doppelt wichtig: als Maß für die Konjunktur und als Hinweis auf Lohndruck, der die Inflation antreiben kann.

Die Fed hat neben stabilen Preisen ausdrücklich eine möglichst hohe Beschäftigung als Ziel. Deshalb bewegt der US-Arbeitsmarktbericht die Märkte stärker als die Arbeitsmarktdaten anderer Länder. Er erscheint meist am ersten Freitag des Monats und ist einer der Termine mit den größten Ausschlägen im Devisenhandel.

Die wichtigsten Arbeitsmarktdaten und ihre Termine

Wie liest man den US-Arbeitsmarktbericht?

Der Bericht des Bureau of Labor Statistics (BLS) beruht auf zwei getrennten Befragungen. Die Unternehmensbefragung liefert die neuen Stellen und die Stundenlöhne, die Haushaltsbefragung die Arbeitslosenquote und die Erwerbsbeteiligung. Weil beide unterschiedlich messen, können sie im selben Monat in verschiedene Richtungen zeigen.

Revisionen: die zweite Zahl im Bericht

Mit jedem Bericht werden die neuen Stellen der beiden Vormonate überarbeitet, und einmal im Jahr werden die Daten an vollständigere Statistiken angepasst. Eine Revision kann die aktuelle Überraschung aufheben oder verstärken. Wer nur die Schlagzeile liest, sieht oft ein falsches Bild. Das BLS gibt zudem selbst an, dass die monatliche Veränderung der Stellen mit einer statistischen Unsicherheit von deutlich über 100.000 behaftet ist.

Die übrigen US-Arbeitsmarktdaten

Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe erscheinen wöchentlich und sind die frischeste Zahl, aber auch die unruhigste. Viele Beobachter schauen deshalb auf den Durchschnitt der letzten vier Wochen. Die ADP-Zahl schätzt die Beschäftigung in der Privatwirtschaft aus Lohnabrechnungsdaten und weicht oft deutlich vom Arbeitsmarktbericht ab. Die Zahl der offenen Stellen (JOLTS) zeigt mit einigen Wochen Verzögerung, wie groß die Nachfrage nach Arbeitskräften ist.

Arbeitsmarktdaten anderer Länder

Außerhalb der USA bewegen vor allem die Arbeitsmarktberichte aus Kanada, Australien und Großbritannien die eigene Währung. Kanada veröffentlicht oft zur selben Minute wie die USA, sodass USD/CAD zwei Berichte gleichzeitig verarbeitet. In Großbritannien zählen neben der Arbeitslosenquote die Löhne, auf die die Bank of England wegen der Dienstleistungsinflation achtet.

In der Eurozone ist die Arbeitslosenquote weniger marktbewegend, weil sie träge reagiert und spät erscheint. In Japan schwankt die Quote wenig. Neuseeland meldet seinen Arbeitsmarkt nur vierteljährlich, dann aber mit deutlicher Wirkung auf den Neuseeland-Dollar.

Die Wirkungskette: Was eine Arbeitsmarktüberraschung bewegt

Ein stärkerer Arbeitsmarkt als erwartet spricht für Konjunktur und Lohndruck und hebt die Zinserwartungen. Ein schwächerer senkt sie und weckt Sorgen um das Wachstum.

• Anleihen: Die Renditen kurzer Laufzeiten steigen nach starken Zahlen und fallen nach schwachen.
• Währung: Starke Zahlen machen eine Währung tendenziell fester, schwache tendenziell schwächer. Beim Dollar ist die Wirkung oft am deutlichsten gegenüber Yen und Euro.
• Aktien und Indizes: Hier gibt es zwei Kräfte. Starke Zahlen helfen den Gewinnen, können aber höhere Zinsen bedeuten; schwache Zahlen drücken die Zinsen, schüren aber Rezessionssorgen.
• Gold: Starke US-Daten und ein festerer Dollar belasten Gold tendenziell, schwache stützen es.
• Kryptowährungen: Bitcoin reagiert auf den US-Arbeitsmarktbericht häufig wie andere riskante Anlagen, abhängig davon, ob der Markt gerade Zinsen oder Wachstum fürchtet.

Wann die Kette nicht greift

• Mischbild: Stellen über dem Konsens, aber steigende Arbeitslosenquote, oder viele Stellen bei schwachen Löhnen. Die erste Bewegung dreht dann oft.
• Revisionen: Eine starke Abwärtsrevision der Vormonate wiegt die Überraschung im aktuellen Monat auf.
• Gute Nachrichten, schlechte Kurse: Fürchtet der Markt vor allem höhere Zinsen, können starke Zahlen Aktien drücken.
• Sondereffekte: Streiks, Unwetter oder Feiertage verzerren einzelne Monate. Der Bericht nennt solche Einflüsse oft selbst.

Arbeitsmarktbericht oder ADP: Welche Zahl zählt?

Der Arbeitsmarktbericht des BLS ist die amtliche Zahl und bewegt die Kurse weit stärker. Die ADP-Zahl erscheint zwei Tage früher und wird oft als Vorschau gelesen, sagt aber den Arbeitsmarktbericht nur unzuverlässig voraus. Wer ADP handelt, rechnet damit, dass der Markt die Richtung am Freitag wieder korrigiert.

Lehrbeispiele

Die folgenden Fälle sind Lehrbeispiele mit runden Zahlen, keine echten Veröffentlichungen, und nennen keine Kursbewegungen in Pips oder Prozent.

Lehrbeispiel 1: Mehr Stellen, aber höhere Arbeitslosigkeit

Erwartet werden 120.000 neue Stellen und eine Arbeitslosenquote von 4,0 %. Gemeldet werden 180.000 Stellen, die Quote steigt aber auf 4,2 %. Die Unternehmensbefragung zeigt Stärke, die Haushaltsbefragung Schwäche. Der Markt schaut dann auf Löhne, Erwerbsbeteiligung und Revisionen, um zu entscheiden, welcher Zahl er glaubt. Die erste Bewegung ist oft nicht die letzte.

Lehrbeispiel 2: Schwache Stellen, starke Löhne

Es entstehen nur 60.000 Stellen statt der erwarteten 150.000, die Stundenlöhne steigen aber um 0,5 % statt 0,3 %. Weniger Stellen sprechen für Zinssenkungen, stärkere Löhne für anhaltenden Inflationsdruck. Welche Zahl gewinnt, hängt davon ab, ob die Notenbank gerade mehr die Inflation oder mehr das Wachstum fürchtet.

Lehrbeispiel 3: Erstanträge als Trend

Die wöchentlichen Erstanträge steigen vier Wochen in Folge, jeweils leicht über dem Konsens. Keine einzelne Woche bewegt die Kurse stark. Der Durchschnitt der vier Wochen zeigt aber eine Wende am Arbeitsmarkt, und der nächste Arbeitsmarktbericht wird mit anderen Augen erwartet.

Arbeitsmarktdaten in jedem Handelsstil

Der US-Arbeitsmarktbericht ist für kurzfristige Trader einer der unruhigsten Termine des Monats, für langfristige ein Baustein im Bild der Konjunktur.

Arbeitsmarktdaten im Scalping (15m, 30m)

Beim Scalping auf 15m und 30m gehört der Arbeitsmarktfreitag zu den Tagen, an denen man vor dem Termin flach ist. In der ersten Minute weiten sich die Spreads stark, und weil mehrere Zahlen gleichzeitig kommen, schlägt der Kurs oft in beide Richtungen aus. Kanada meldet häufig zur selben Minute, was USD/CAD besonders unruhig macht.

Der früheste Einstieg ist nach der ersten geschlossenen 15m-Kerze, wenn sichtbar ist, welche Zahl der Markt gewichtet. Ein Ausbruch aus ihrer Spanne oder der Rücklauf an das Ausbruchsniveau sind übliche Ansätze, mit dem Stopp hinter der Spanne. Die Daten fallen in die Überschneidung der Londoner und New Yorker Sitzung. Freitagnachmittag lässt die Liquidität nach, und Positionen über das Wochenende sind für den Scalper kein Thema.

Arbeitsmarktdaten im Daytrading (1h, 2h)

Im Daytrading auf 1h und 2h ist die geschlossene 1h-Kerze nach dem Bericht der Maßstab. Oft folgt der Kurs am Nachmittag der Richtung, die sich nach der ersten Stunde durchgesetzt hat. Ein Einstieg folgt dem Schluss jenseits der Spanne der Termin-Kerze, der Stopp liegt auf der anderen Seite.

Vor dem Termin verkleinert der Daytrader Positionen oder sichert sie ab. Die wöchentlichen Erstanträge am Donnerstag sind meist ein kleinerer Termin, können aber nach einer Reihe auffälliger Wochen stärker wirken. Am Freitag schließt der Daytrader vor dem Wochenende, eine Kurslücke am Montag betrifft ihn nicht.

Arbeitsmarktdaten im Swing-Trading (4h, 8h)

Beim Swing-Trading auf 4h und 8h liegt der Arbeitsmarktbericht oft mitten in der Haltedauer. Der Stopp liegt hinter einer echten Struktur, die Position ist so bemessen, dass ein Ausschlag verkraftbar bleibt. Weil der Bericht freitags kommt, kann sich die Reaktion als Kurslücke in den Montag fortsetzen.

Nach dem Termin zählt, ob die 4h- und 8h-Kerzen die Richtung bestätigen. Eine deutliche Überraschung mit Revisionen in dieselbe Richtung kann einen Swing einleiten. Ein Mischbild aus Stellen, Quote und Löhnen bringt dagegen oft nur einen Ausschlag, der in den Folgetagen wieder abgebaut wird.

Arbeitsmarktdaten im Position-Trading (12h, 1d)

Im Position-Trading auf 12h und 1d zählt der Verlauf über Monate: Steigt die Arbeitslosenquote Schritt für Schritt, nehmen Erstanträge zu und sinken offene Stellen, kühlt der Arbeitsmarkt ab. Das macht Zinssenkungen wahrscheinlicher und verändert die große Richtung des Dollars.

Einzelne Berichte sind auf dieser Ebene Wegmarken, oft verzerrt durch Revisionen und Sondereffekte. Der Stopp liegt weit genug weg, dass ein einzelner Arbeitsmarktfreitag ihn nicht erreicht. Im FinScans-Cockpit zählt auf dem langen Horizont die Nachrichtenlage mehr als die Technik, wie die Methodik zu den Horizonten erklärt.

Arbeitsmarktdaten und technische Signale

Am Tag des US-Arbeitsmarktberichts sind technische Signale rund um 8:30 Uhr New Yorker Zeit besonders unzuverlässig. Ein Bruch einer Trendlinie oder eines Niveaus aus Unterstützung und Widerstand in der ersten Minute ist oft nur ein Ausschlag. Erst die geschlossene Kerze nach dem Termin zeigt, ob er hält.

FinScans-Signale gibt es für Devisen- und Kryptopaare. Sie werden Kerze für Kerze fortgeschrieben und oft vorzeitig geschlossen, wenn der Markt dreht, wie die Methodik beschreibt. Ein Signal, das kurz vor dem Arbeitsmarktbericht entstanden ist, lesen Sie mit Vorsicht.

So nutzen Sie FinScans für Arbeitsmarktdaten

Im FinScans-Kalender stehen die Arbeitsmarktdaten in der Kategorie „Arbeitsmarkt“, die Arbeitsmarkttermine im Kalender lassen sich einzeln filtern. Der US-Arbeitsmarktbericht erscheint dort als mehrere Zeilen zur selben Minute: neue Stellen, Arbeitslosenquote, Stundenlöhne und weitere. Neue Stellen, Arbeitslosenquote, Stundenlöhne, Erstanträge, offene Stellen und ADP in den USA sowie die Arbeitsmarktberichte aus Kanada, Australien, Großbritannien und Neuseeland tragen drei Punkte für hohe Wirkung.

Im Cockpit fasst ein Hinweis bei der Gesamt-Einschätzung die Zeilen zusammen, und die Box „Wirtschaftsdaten für …“ ordnet jede Zahl für die Währung ein. Bei Arbeitslosenquote und Erstanträgen gilt dabei eine höhere Zahl als schlechter für die Währung, bei neuen Stellen und Löhnen als besser. So kann derselbe Bericht einen Hinweis „stützt“ und einen „belastet“ ergeben. Wie Meldungen zum Arbeitsmarkt in die Nachrichtenlage eingehen, beschreibt die Methodik zur Nachrichtenlage.

Die nächsten Arbeitsmarkttermine und die zuletzt veröffentlichten Werte aus dem FinScans-Kalender:

Hybride Prüfliste: Das meldet die Maschine, das prüfen Sie selbst

FinScans liefert die Termine, den Ist-Wert jeder Zahl und ihre Einordnung für die Währung. Ob der Bericht insgesamt stark oder schwach ist, beurteilen Sie selbst, wie beim Hybrid-Trading beschrieben. Prüfen Sie rund um Arbeitsmarktdaten:

1. Fällt der Arbeitsmarktbericht in meine Haltedauer, und meldet Kanada zur selben Minute?
2. Zeigen neue Stellen, Arbeitslosenquote und Löhne in dieselbe Richtung?
3. Wie stark wurden die Vormonate revidiert, und ändert das die Überraschung?
4. Ist die Überraschung größer als die statistische Unsicherheit der Zahl?
5. Ist meine Position so klein und mein Stopp so gesetzt, dass ein Ausschlag und eine Lücke am Montag verkraftbar bleiben? Mehr dazu unter Risikomanagement.
6. Passt die Reaktion zur Nachrichtenlage im Cockpit und zum Trend der höheren Zeitebene?

Häufige Fragen

Was sind Nonfarm Payrolls (NFP)?

Nonfarm Payrolls sind die Zahl der neu geschaffenen Stellen in den USA außerhalb der Landwirtschaft, ermittelt aus einer Befragung von Unternehmen und Behörden. Sie erscheinen im monatlichen Arbeitsmarktbericht des Bureau of Labor Statistics, meist am ersten Freitag des Monats um 8:30 Uhr New Yorker Zeit. Es ist einer der Termine, die Dollar, Zinsen und Aktien am stärksten bewegen.

Warum steigt die Arbeitslosenquote, obwohl Stellen entstehen?

Weil beide Zahlen aus verschiedenen Befragungen stammen. Die neuen Stellen kommen aus der Unternehmensbefragung, die Arbeitslosenquote aus der Haushaltsbefragung. Dazu kommt die Erwerbsbeteiligung: Suchen mehr Menschen Arbeit, kann die Quote steigen, obwohl Stellen entstehen. Solche Mischbilder sorgen am Arbeitsmarktfreitag oft für Ausschläge in beide Richtungen.

Wie wichtig sind die wöchentlichen Erstanträge?

Einzeln meist weniger als der monatliche Bericht, weil die Wochenzahl stark schwankt. Als Trend sind sie wertvoll: Steigen die Erstanträge über mehrere Wochen, kühlt der Arbeitsmarkt ab, lange bevor es der Monatsbericht zeigt. Der gleitende Durchschnitt über vier Wochen glättet die Ausschläge. Sie erscheinen jeden Donnerstag um 8:30 Uhr New Yorker Zeit.

Warum reagiert der Dollar auf Arbeitsmarktdaten so stark?

Weil die Fed neben stabilen Preisen eine möglichst hohe Beschäftigung als Ziel hat. Ein starker Arbeitsmarkt macht höhere oder länger hohe Zinsen wahrscheinlicher, ein schwacher macht Senkungen wahrscheinlicher. Dazu kommt, dass der Bericht viele Zahlen auf einmal liefert und oft deutlich vom Konsens abweicht. Beides zusammen macht ihn zu einem der unruhigsten Termine.

Quellen

• U.S. Bureau of Labor Statistics: The Employment Situation, monatliche Veröffentlichung mit technischen Erläuterungen.
• U.S. Department of Labor: Unemployment Insurance Weekly Claims, wöchentliche Veröffentlichung.
• Eurostat: Unemployment statistics, Erläuterungen und monatliche Daten zur Arbeitslosigkeit in der EU.